【黃金】

根據周三公布數據，中國4月份繼續增加黃金儲備，連續六個月增持，4月份增加約7萬盎司的黃金，過去六個月累積成長近100萬盎司，受到中美貿易戰的開打，黃金的避險價值得以發揮，美元弱勢也增加各國央行持有黃金的誘因。

中國與美國代表將於周末在瑞士會面，中方將本次會面定調為接觸，非正式的談判，川普也重申不會單方面調降關稅以促成與中國的貿易談判，為這次會面帶來了些許不安定因素。

聯準會FOMC本次維持基準利率不變，但透露出了對於未來失業率及通膨上行的擔憂，貿易政策的不確定性持續下也為金價提供買盤，另外，半導體關稅及藥品關稅都尚未公布，市場的避險情緒仍未散，金價依然樂觀。

黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 到期)

【銅】

週三彭博報導稱，高盛已將第二季倫敦銅價預估由8620元/噸上調至9330元/噸，理由為貿易緊張局勢較先前緩和以及中國銅需求強勁。另外，目前銅持續流入美國，而上海及倫敦銅庫存仍不斷下降，中國銅庫存下降速度飛快，研判大部分銅因中國刺激政策的推行而增加消費，部分銅則因為避免美國銅進口關稅的課徵而提前運往美國。中國的銅庫存可能迅速耗盡，屆時將可能導致銅價暴衝。

壓抑銅漲勢的利空因素則來自於經濟成長的放緩將衝擊銅需求，但中國目前因刺激政策的實施、加上周三人行宣布降息降準，為經濟打上一劑強心針，根據彭博預估，本次人行的降息降準將使中國近四季GDP成長帶來0.8至1個百分點的提振。

銅價近期呈現震盪，在中國強勁需求下保持韌性，中美緊張關係的緩解或談判的進行將有利銅價表現。

銅 紐約期貨7月合約(HGN5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；7/29到期)