【商品走勢】

原油 : 21日紐約輕原油期貨合約(07月)下跌 0.74% 至61.57美元

【西德州原油】

美國EIA公布週報，截至05/16的一週，美國煉油廠的日均產量為1650萬桶，比前一週的平均高出8.9萬桶/日，精煉廠的設備利用率為90.7%，低於預期的91%，美國原油進口量平均每天610萬桶，比前一週增加24.7萬桶/日，美國商業原油庫存比前一週增加了132.8萬桶，預期值為減少127.7萬桶，汽油庫存預期減少52.4萬桶，實際值為增加81.6萬桶，美國準備進入夏季用油旺季，庫存本就會有季節性的上升，但在全球關稅戰的衝擊中，原油需求明顯下降，OPEC+維持解除減產協議之下，全球原油供給充足，仍是目前價格主要壓力，因此數據公佈後蓋過前一日對地緣政治的擔憂，回歸原油供過於求的基本面。

OPEC+維持計畫，5、6月以大於預期的幅度解除減產協議(41萬桶/日)，因此預估第三季石油市場將出現高達48萬桶/日的超額供給，第四季或將達到70萬桶/日，伊拉克和哈薩克等國不遵守減產協議的立場，可能會迫使OPEC+繼續增產，防止組織內部共識失控，然而如果油價跌破55-60美元/桶，將接近美國頁岩油生產的的盈虧損益成本，將使美國原油供應大幅萎縮，從而推動供需回到較為平衡狀態，因此近期原油基本面仍處於供給過剩狀態，但價格接近美國生產商的盈虧成本時，可能會出現短線上之反彈，上週川普出訪中東地區，美國和敘利亞的關係之間出現解凍，從石油期權波動也反映對原油價格看跌情緒日益濃厚，在大型經濟體中國經濟復甦放緩、OPEC+產量增加等要素仍為價格壓力，因此原油仍維持大型的區間整理，受到短線上的資訊而影響價格波動，但真正的趨勢反轉還是要等待供給面的改變。

(原油日線)

 (2025年原油供過於求的預估不變)

(截至5/16，美國石油鑽機、油氣井數量持續下降，顯示目前油價對原油生產商不具吸引力)