20250526【債匯市】 川普關稅政策一變再變,市場避險情緒上下起伏!

 

【美債】

美國總統川普稍早表示將在六月對歐盟提高關稅,一度使避險情緒升溫,但與歐盟主席通話後又改延至七月生效,美債吐回漲幅,目前十年期以及兩年期公債殖利率來到4.5110%&3.9912%須關注本週二美國四月耐久財訂單數據美國新增非農數據表現佳,顯示就業市場尚未受到關稅政策影響仍維持穩健。通膨數據連續三個月低於預期,而經濟展望則在關稅政策持續調整後開始轉好。聯準會表示經濟活動繼續穩步擴張,無需急於調整政策利率,顯示有更多時間觀察政策影響

【利率期貨預期】

市場預期2025年共降息約兩碼:

【美元指數】

美國總統川普稍早表示將在六月對歐盟提高關稅,但與歐盟主席通話後又改延至七月生效,政策反覆令市場對美元信心下滑,美元指數走勢疲弱,美元指數目前來到99.079須關注本週二美國四月耐久財訂單數據。美國新增非農數據表現佳,顯示就業市場尚未受到關稅政策影響仍維持穩健。通膨數據連續三個月低於預期,而經濟展望則在關稅政策持續調整後開始轉好。聯準會表示經濟活動繼續穩步擴張無需急於調整政策利率,顯示有更多時間觀察政策影響

【歐元】

1.        德國第一季GDP年增率終值0.40%高於預期,季增率終值0.00%高於預期。

2.        德國五月Ifo商業景氣指數 87.5高於預期。

3.        歐元區五月製造業PMI初值49.4高於預期,服務業PMI初值48.9低於預期。

4.        德國五月製造業PMI初值48.8符合預期,服務業PMI初值47.2低於預期。

5.        法國五月製造業PMI初值49.5高於預期,服務業PMI初值47.4低於預期。

美國總統川普表示將在六月對歐盟提高關稅,但與歐盟主席通話後又改延至七月生效,歐元震盪走升,須關注本週二德國六月Gfk消費者信心指數數據

【日圓】

1.        四月CPI年增率3.60%高於預期,核心CPI年增率3.50%高於預期。

2.        五月製造業PMI初值49.0高於前值,服務業PMI初值50.8低於前值

3.        四月出口年增率2.00%低於預期。

4.        第一季GDP季增年率初值-0.70%低於預期,季增率初值-0.20%低於預期。

5.        四月PPI年增率4.00%符合預期,月增率0.20%低於預期。

通膨持續偏高使日本央行維持緊縮前景有利日圓,不過在美國總統川普延後對歐盟加徵關稅後漲勢收斂,須關注本週二日本四月服務業PPI數據

【英鎊】

1.        四月零售銷售年增率5.00%高於預期,核心零售銷售年增率5.30%高於預期。

2.        四月零售銷售月增率1.20%高於預期,核心零售銷售月增率1.30%高於預期。

3.        五月製造業PMI初值45.1低於預期,服務業PMI初值50.2高於預期。

4.        第一季GDP年增率初值1.30%高於預期,季增率初值0.70%高於預期。

5.        三月GDP月增率0.20%高於預期。

英國零售數據超乎預期強勁,顯示在美國關稅壓力下經濟仍有動能,英鎊持續走升,須關注下週一英國五月全國房價指數數據

【加拿大幣】

1.        三月零售銷售月增率0.80%高於預期,核心零售銷售月增率-0.70%低於預期。

2.        四月CPI年增率1.70%高於預期,月增率-0.10%高於預期。

3.        三月批發銷售月增率0.20%高於預期。

4.        四月新屋開工27.86萬戶高於預期。

5.        三月建築許可月增率-4.10%低於預期。

加拿大零售數據超預期,民眾在美國關稅政策壓力下仍持續消費有利加幣,須關注本週四加拿大第一季經常帳數據

【澳幣】

1.        五月製造業PMI初值51.7與前值相同,服務業PMI初值50.5低於前值

2.        四月失業率4.10%符合預期。

 

3.        四月就業變動8.9萬人高於預期。

 

4.        第一季薪資價格指數季增率0.90% 高於預期。

5.        四月NAB商業信心指數2高於前值。

澳洲央行雖鴿式降息,但受到美元持續走弱使得澳幣震盪走升,須關注本週三澳洲四月CPI年增率數據

【人民幣】

1.        一年貸款市場報價利率3.00%符合預期,五年貸款市場報價利率3.50%符合預期。

2.        四月失業率5.10%低於預期。

3.        一至四月零售銷售年增率4.70%低於預期。

4.        一至四月工業生產年增率6.40%高於預期。

5.        一至四月固定資產投資年增率4.00%低於預期。

中國四月經濟數據好壞參半,其中房地產跟消費表現不佳,仍須官方出台刺激政策,人民幣持續走升,須關注本週二中國四月工業利潤數據

【本週美國重要數據】

【主要貨幣漲跌】

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