【黃金】

繼烏俄執行千人換囚三天後，傳出俄軍連夜轟炸烏克蘭，發動至今最大規模空襲，多達367架無人機和飛彈砲轟基輔，造成至少12人死亡。烏克蘭隨後展開報復，出動上百架無人機深入俄羅斯境內打擊，據傳普丁乘坐的直升機差點遭擊落。川普表示他認為普丁已失去理智，不支持其目前行為，普丁的行為也宣告川普上任前的承諾失敗-立即讓烏俄停火。地緣政治風險持續提供金價下檔支撐。

高盛報告指出，黃金比比特幣更適合做為對抗美元資產崩潰的避險工具，過去幾十年中，由於黃金不孳息，在美債殖利率上升時，黃金會出現賣壓轉入債券，但自2022年以來這樣的關係已被打破，美債的風險正在增加，且殖利率的大幅波動也顛覆了人們對於無風險資產的看法，並要求更高的收益率，也造成殖利率維持高檔，另外，高盛認為各國央行的購金潮將持續至少兩年，將金價推升至4000美元。花旗集團也將黃金目標價由3200美元調升至3500美元，原因來自於關稅的擔憂、地緣政治風險仍高、及中國印度經濟穩健成長，花旗預測金價將在3100至3500美元之間盤整，黃金的需求正在爆發，全球GDP的0.5%正用於購買黃金，創下半世紀以來的最高水準。

黃金 紐約期貨 8 月合約 (GCQ5) (單位：美元/盎司；2025/8/27 到期)

【銅】

5/27公布中國四月規模以上工業企業利潤，實際來到3%，較前值2.6%上升，年初至今工業企業利潤年率來到1.4%也較前值上升，顯示四月中國企業雖面臨關稅戰威脅，但在刺激政策推動下，表現仍穩健，未出現大幅的滑落。

5/26艾芬豪礦業公司在撤回非洲最大銅礦-剛果卡庫拉礦場的成本和生產指引後，股價大幅下跌16.19%，該公司在聲明中表示正重新評估其在卡庫拉礦場的銅產量目標，新冶煉廠的產能提升繼樺也已取消，由於一週前導致停產的地震活動持續，卡庫拉地下礦於周日再次暫停，正尋求提高抽水能立即解決水流量的問題，艾芬豪初步檢查表明地震活動可能持續數週，影響營運，暫時先採用地面的銅礦庫存，銅礦供給估計受到挑戰。

銅 紐約期貨7月合約(HGN5) (呈現單位：萬分之一美元/磅；7/29到期)