【商品走勢】

原油 : 15日紐約輕原油期貨合約(08月)下跌 0.69% 至66.52美元

【西德州原油】

上個月在以伊停火後，美國總統川普曾在社群貼文表示，中國現在可以繼續從伊朗購買石油，目前尚不清楚這是否意味著美國制裁政策的轉變，因為總統和國務院的看法似乎分歧，但如果在全球原油需求下降的背景下，伊朗能向中國出售更多原油，可能會加劇目前的供給過剩，伊朗一天原油產量約為340萬桶/日，其中約160萬桶用於國內消費，剩餘產能用於出口，因此任何伊朗原油出口的成長，都可能讓OPEC+組織成員中面臨更嚴峻的競爭，OPEC+計畫8月增產54.8萬桶/日，高於5-7月的41.1萬桶/日，增幅超出市場預期，市場原先觀察OPEC+是否看到未來原油需求增溫的跡象，但隨後傳出OPEC+在10月可能就暫停增產計畫，因此現在的增產可能僅為夏季用油旺季的臨時性需求，在未受到地緣政治紛擾的背景下，原油價格回落。

國際能源署(IEA)7月的月報表示，預計2025年全球石油需求成長率為70萬桶/日，為2009年以來除了2020年疫情期間以外的最低增速，年增率將從第一季的110萬桶/日降至第二季的55萬桶/日，尤其以新興市場消費更顯低迷，而6月份全球供給量較上月大幅增加95萬桶/日，達到1.056億桶/日，主要油沙烏地阿拉伯的增產所貢獻，隨著OPEC+組織的增產，預計今年全球石油供給量將增加210萬桶/日，達到1.051億桶/日，2026年將再增加130萬桶/日。報告中提到，市場原油明顯供過於求，但地緣政治緊張局勢反覆，加上目前為原油季節性旺季，也提供原油價格一定支撐，另一能源組織OPEC，上週也發佈2025年世界石油展望報告，本次報告中對2026-2029年的需求預測值皆低於去年估值，作為原油最大進口國的中國，同期石油需求增幅可能不到200萬桶/日。美國頁岩油廠商在油價反彈的階段也不願擴大資本支出，似乎也反映對未來原油需求的擔憂，整體而言雖然全球原油需求較為疲弱，但供給面充滿變數下(地緣衝突居多)，近期原油走勢並未展現一致性，且對資訊面的影響更為敏感。

(原油日線)