【商品走勢】

原油 : 31日紐約輕原油期貨合約(09月)下跌 1.06% 至69.26美元

【西德州原油】

隨著8/1對等關稅期限的到來，原油市場的焦點從地緣政治回到關稅風險，今日陸續公布與各國的稅率，名單中基本是屬於尚未談妥的國家，後續各國將持續談判，但不確定性拖得越久，加上對等關稅正式生效，將影響全球經濟成長，原油需求降溫的預期，使價格回落。本週前幾日在美國可能加碼制裁俄羅斯的前景下推動原油價格，川普表示要針對從俄羅斯購買能源和武器的國家課徵報復性關稅，作為全球第二大產油國，俄羅斯最大的能源出口對象為中國和印度，佔原油出口近8成，川普透過施壓第三方國家，逼迫俄羅斯回到和平談判的桌上，儘管中國商務部立場為不予理會，但正與美國進行關稅談判的印度，已經表示願意配合，可能影響印度每日約180~220萬桶的原油進口，短線上原油面臨暫時性供給缺口，即使川普受訪時表示，不擔心對原油價格的影響，因為美國石油很多，但美國能源署7月的數據表達目前美國原油產量應已達高峰，且能源廠商開採意願低迷之下，很難再大幅增產、產量可能回落，如威脅持續保持恐推高近期油價，也破壞川普希望低油價的能源政策，檢視過往對俄羅斯原油制裁的威脅歷史，幾乎皆為政治考量而非真心限制出口，參考下方圖表，多數制裁聲明為雷聲大雨點小，以歐洲與美國設定原油價格上限為例，該政策限制購買俄羅斯原油的上限價格，但歐洲進口俄羅斯原油佔比僅5%，多數原油是銷往印度和中國，經常透過影子艦隊(未正式申報)等方式往來，三國之間往來密切，也不予理會歐盟的制裁威脅，因此根本達不到明顯制裁效果，後續需留意1.俄羅斯和烏克蘭進行談判後，或是2.印度與美國達成貿易協議後，是否地緣風險溢價將下滑，回到全球原油供過於求的基本面。

(近年歐盟、美國對俄羅斯制裁威脅，多為政治考量，未達到實際效果)

(原油日線)