良率降低、單產下調

CBOT農產品全面上漲

【近期事件】

8/13凌晨0點公佈8月份WASDE報告、3:30公佈CFTC持倉報告

【農產品】

小麥：

春小麥良率低於市場預期，加上烏克蘭小麥出貨量仍低、美元指數走軟增加美麥吸引力，激勵11日9月CBOT小麥期貨價格收盤上漲1.4%至每英斗810.75美分。

7/29-8/4的一週出口銷售數據顯示，2022/23年度小麥出口銷售量為359,200公噸，為市場預期的中間偏下，市場預期範圍在20-70萬噸之間，最大出口國家為墨西哥99,400公噸。

出口裝船量為615,300噸，為2022/23年度相對高點，最大目的地國家為墨西哥144,600噸。

7/29-8/4的一週小麥出口檢驗量為603,549公噸，佔穀物出口總量的29%，較上週增加135%，較去年同期減少8%，超過市場預期的高標，市場預期範圍在25-55萬公噸之間，最大出口市場為墨西哥（145,597公噸）。去年同期檢驗量為653,969噸，今年累計出口檢驗量為3,503,706噸，去年同期累計出口檢驗量為4,445,076噸，年減21%。

截至8月7日，美國春小麥生長優良率為64%，市場預估為70%，此前一周為70%，去年同期為11%；春小麥收割率為9%，市場預估為9%，去年同期為35%，五年均值為19%。

美國冬小麥收割率為86%，市場預期均值為89%，之前一周為82%，上年同期為94%，五年均值為91%。

本月到目前為止，共有12艘船隻離開了黑海港口，玉米、黃豆、葵花籽油、葵花籽粉是從烏克蘭運出的主要貨物。市場尚未以大量看跌情緒解讀這一消息，因為運量仍然太低，目前無法顯著改變全球供應前景。然而，市場的目光將集中在美國農業部本週的WASDE報告上，該報告可能會進一步揭示烏克蘭糧食供應的潛在預測，最大的不確定性是將對烏克蘭做出什麼樣的調整，未知因素包括冬季穀物的收穫和儲存，以及新作物的種植和出口。

玉米：

玉米良率低於市場預期，市場預估八月份WASDE將會下調玉米單產，激勵11日12月份CBOT玉米期貨收盤上漲1.5%至每英斗627.75美分。

7/29-8/4的一週出口銷售數據顯示，玉米出口銷量為383,100公噸，為市場預期的中間偏下，市場預期範圍在10-90萬公噸之間。歸屬2021/22年度的銷量為191,800公噸，較上週與近四週平均有顯著增加，最大出口國家為墨西哥135,100公噸；歸屬2022/2023年度的銷量為191,300公噸，最大出口國家為義大利105,000公噸。出口裝船量為705,400公噸，較上週減少31%，較近四週平均減少28%，最大目的地為墨西哥225,300公噸。

7/29-8/4的一週玉米出口檢驗量為555,620噸，佔穀物出口總量的27%，較上週減少35%，較去年同期減少32%，低於市場預期的低標，市場預期範圍在70-115萬噸之間，主要出口市場為中國（208,601噸）與墨西哥（192,337噸）。去年同期檢驗量為816,337噸，今年累計出口檢驗量為52,537,592噸，去年同期累計出口檢驗量為63,909,709噸，年減18%。

截至8月7日，美國玉米生長優良率為58%，市場預期為60%，此前一周為61%，去年同期為64%；吐絲率為90%，此前一周為80%，去年同期為94%，五年均值為93%；蠟熟率為45%，此前一周為26%，去年同期為53%，五年均值為49%。玉米凹陷率為6%，去年同期為7%，五年均值為9%。

黃豆：

黃豆良率下滑，市場預估八月份WASDE將會下調黃豆單產，激勵11日11月份CBOT黃豆期貨收盤上漲1.5%至每英斗1448.50美分。

7/29-8/4的一週出口銷售數據顯示，黃豆出口銷量為410,500公噸，為市場預期的中間偏下，市場預期範圍在30-90萬公噸之間。歸屬2021/22年度的銷量淨減少66,700公噸，主要因未知目的地退回569,200公噸及中國退回66,400公噸；歸屬2022/23年度的銷量為477,200公噸，最大出口地為中國195,000公噸。出口裝船量為894,500公噸，較上週增加70%、較近四週平均增加92%，最大目的地為中國247,500公噸。

7/29-8/4的一週黃豆出口檢驗量為867,504公噸，佔穀物出口總量的42%，較上週增加56%，較去年同期增加6.5倍，超過市場預期的高標，市場預期範圍在30-75萬公噸之間，主要出口市場為德國（237,810公噸）與中國（237,428公噸）。去年同期檢驗量為114,865噸，今年累計出口檢驗量為54,527,013噸，去年同期累計出口檢驗量為58,475,270噸，年減7%。

截至8月7日，美國黃豆生長優良率為59%，市場預期為59%，此前一周為60%，去年同期為60%；開花率為89%，此前一周為79%，去年同期為90%，五年均值為88%；結莢率為61%，此前一周為44%，去年同期為70%，五年均值為66%。

中國海關8月公布的數據顯示，2022年7月，中國黃豆進口量為788萬噸，較前月減少4.5%，較去年同期減少9.1%；今年1-7月，中國黃豆進口量年減5.9%至5,416.7萬噸。中國是全球最大黃豆進口國，2021年，中國黃豆進口量年減3.8%至9,652萬噸，國內黃豆產量為1,640萬噸，進口依存度為85.5%。農業分析機構上海匯易咨詢表示，包括中國國內疫情爆發，以及豬隻存欄率下降等，都影響到黃豆的進口需求；而黃豆進口成本較高，以及黃豆壓榨毛利低迷，也影響壓榨廠進口黃豆的意願。根據中國黃豆加工基地山東省日照市的指標，截至8月5日，壓榨廠每加工1噸黃豆就會虧損644元人民幣，壓榨毛利從今年4月中旬以來一直都是負數。

聯合國糧農組織食品價格指數2022年7月平均為 140.9點，較上個月下降13.3點（8.6%），連續第四個月下跌，但仍較去年同期高出16.4點（13.1%）。7月跌幅是自2008年10月以來最大單月跌幅，其中植物油和穀物指數大幅走低，而食糖、乳製品和肉類價格指數亦有所下降，但幅度較小。   聯合國糧農組織穀物價格指數7月平均為147.3點，較上月下降19.1點（11.5%），但較去年仍高出21.0點（16.6%）。領跌的全球小麥價格7月跌幅高達14.5%，部分原因是烏克蘭與俄羅斯就解除黑海港口的封鎖達成協議，烏克蘭即將恢復穀物出口。北半球持續收穫形成的季節性供應也導致價格承壓，然而國際小麥價格較去年仍上漲24.8%。解除對烏克蘭港口封鎖的協議也是導致全球玉米價格下跌10.7%的主要原因。阿根廷和巴西的收穫進度快於去年同期，由此增加的玉米季節性供應量同樣助力緩解價格壓力。   糧農組織經濟學家表示，食品價格指數從創新高的水平持續回落是一項好消息，但糧食市場仍存在很多不確定因素，包括肥料價格攀高可能影響到未來的生產以及農民的收入、全球經濟展望放緩，以及外匯市場的波動等，這些都是會影響到全球糧食安全的因素。

7/30-8/5乙醇產量平均為每天102.2萬桶，比前一週減少2.1萬桶(2%)，但較去年同期增加3.6萬桶(3.7%)，估計用於生產乙醇的玉米使用量為1.073億英斗。美國農業部供需預估報告表示，以9月為分界的2021/22年度以及2022/23年度，乙醇玉米使用量預估均為53.75億英斗，週均使用量1.034億英斗。美國能源部則是預估，今明兩年美國乙醇日均產量將分別達到102萬桶與100萬桶，高於2021年的98萬桶/日。

乙醇庫存量較前週減少13.8萬桶至2325.6萬桶，但較去年同期增加50萬桶。其中，東岸地區的庫存量較前週減少10萬桶至750萬桶，中西部地區的乙醇庫存量較前週持平為880萬桶，墨西哥灣區的乙醇庫存較前週減少10萬桶至400萬桶，落磯山脈地區的庫存較前週持平為40萬桶，西岸地區的庫存較前週減少10萬桶至250萬桶。

作為需求的指標，美國上週乙醇摻混日均淨投入量較前週增加0.1萬桶至90.9萬桶，創下5月底以來的10週新高；過去四週，美國乙醇摻混日均淨投入量年減2.7%至90萬桶。美國上週汽油日均需求較前週的854.1萬桶增加至912.3萬桶，但低於去年同期的943萬桶；過去4週，美國汽油日均需求885.7萬桶，較去年同期的945.6萬桶減少6.3%。過去4週，乙醇摻混量除以汽油需求的乙醇摻混率為10.16%。