汽車銀行類股帶動印度股市反彈。

    印度央行行長表示只有在必要時才會干預債券市場(緩解投資人對於流動性枯竭的擔憂)，目前債券市場穩定，運行有序。出口回升預計未來幾個月表現良好，帶動股市走強。印度6月中旬的通膨回落後，激勵股市震盪上行；然而，聯準會以及印度央行仍採取鷹派的態度以及全球經濟放緩的擔憂，意味著股市過去兩個月的漲勢已然告終。美國聯準會官員重申持續升息立場及印度央行行長表示儘管通膨自最近達到峰值後有所緩和，但仍處於不可接受和令人不安的高位，將採取行動，使中期CPI接近4%的目標。印度央行月報表明目前的施政方向以降低通膨為重心，展現鷹派態度，讓投資人對於升息步調放緩的樂觀預期降低。

    印度央行委員會一致認為提早收緊貨幣政策，有助於控制通膨，因此將本次循環的終點政策利率預估，由先前的5.75%上修至6%。我們認為美國若持續快速升息，美元轉強，10年債殖利率接近3%，也會讓印度資本外流、貨幣貶值的風險，短期印度股市可能會回檔震盪整理。

    印度股市與美股連動相關性大，可多觀察美股的走勢，美股若持續上攻，印度也會伴隨上行。美股遇到年線壓力連2日回檔，將會影響印度股市的走向。

    我們認為最壞的情況6月中已經過去，即使回檔也不會跌破6月的低點。若真的拉回年線都可逢低布局，我們相對看好公用事業，也看好跨國公司、汽車產業、快速消費品、銀行、金融服務、基建、不動產類股，將持續受惠於經濟復甦。金屬、資訊和科技類將有跌深反彈的機會，印度股市已從去年10月高點下跌18%，主要受到美國加速升息、外資流出、俄烏戰事帶來的通膨壓力。等國際油價、糧價走跌，外資回流，長期來說持續受惠人口結構優勢、基礎建設投資、相對政局穩定且政府積極推動在地製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國的印度，將可重回上升軌道。

【漲跌】

n   印度股市周二收高，Auto、Metal、PSU Bank版塊領漲。

n   Nifty50 下跌1.51%；BSE Sensex 30 指數下跌1.46%。

n   10年期印度公債殖利率7.27。

7月通膨率較6月的7.01%下降至6.71%(食品價格放緩)。連第七個月高於6%。

截至8/5，印度外匯存底5729.8億美元，從2021/9峰值下降了600多億美元，現在僅能滿足10個月進口，主因為進口商尋求美元來進口昂貴的能源，印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率，準備再花1000億美元阻止盧比快速貶值，表示無意保護任何匯率水平，但不會允許盧比出現劇烈波動。

7月印度PMI 56.4 創8個月以來新高(連續13個月擴張)，優於預期53.8和前期53.9。製造業表現優異。7月印度服務PMI自11年高點滑落至55.5(連12個月擴張)。7月印度綜合PMI 56.6，低於前期。

印度VIX指數回落。

Nifty50本益比 2022/8/23  20.98倍。2020/3/23 18.49倍。可逢低布局優質成長股。

外資(目前持股19.4% 9年低點，低於10年平均20.2%)自去年10月起連續賣超印股九個月，累計賣超規模達330億美元。Mutual Funds連續買超16個月，目前持股創歷史新高8.3%，高於10年平均5.7%，可看出內資對印度本身的經濟及股市表現仍深具信心。由於美元走軟和企業盈利良好，我們認為8月份FPI流量將保持正數，因為盧比的最壞情況似乎已經結束，而石油似乎限制在一個區間內。FPI 7月首次成為淨買家。

n   【外資動向&Nifty50&盧比走勢】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至5.4%。

美元轉強，不利於股市表現。十年債利率上漲，不利高本益比的股票。

印度股市電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                            

Nifty Bank