靜候全球央行年會，印度股市震盪整理。

    市場主要焦點放在周五聯準會主席在全球央行會中的談話，觀望氣氛濃厚，印度股市呈現狹幅震盪。我們認為聯準會以及印度央行仍將採取鷹派的態度持續升息，打壓通膨，讓投資人對於升息步調放緩的樂觀預期降低。

    上週五晚聯準會主席於全球央行年會表示將持續升息直到足以讓通膨回落至2%政策目標，將借鏡1970年代高通膨時期，為避免高通膨預期僵化引發物價持續上漲的壓力以及政策過早放鬆引發需求回溫、通膨復燃，將持續升息讓利率持穩在高位一段時間。鷹派談話讓市場風險偏好惡化，美股三大指數全面下挫，一舉回吐八月以來漲幅。我們認為美國若持續升息，美元強勢，將會使得印度股市有拉回的可能，若年線不破再考慮買進。

    我們認為最壞的情況6月中已經過去，即使回檔也不會跌破6月的低點。若真的拉回年線都可逢低布局，我們相對看好公用事業，也看好跨國公司、汽車產業、快速消費品、銀行、金融服務、基建、不動產類股，將持續受惠於經濟復甦。金屬、資訊和科技類將有跌深反彈的機會，印度股市已從去年10月高點下跌18%，主要受到美國加速升息、外資流出、俄烏戰事帶來的通膨壓力。等國際油價、糧價走跌，外資回流，長期來說持續受惠人口結構優勢、基礎建設投資、相對政局穩定且政府積極推動在地製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國的印度，將可重回上升軌道。

【漲跌】

n   印度股市周五收高，Commodities、Metal、PSU Bank版塊領漲。

n   Nifty50 上漲0.21%；BSE Sensex 30 指數上漲0.1%。

n   10年期印度公債殖利率7.217。

7月通膨率較6月的7.01%下降至6.71%(食品價格放緩)。連第七個月高於6%。

截至8/5，印度外匯存底5729.8億美元，從2021/9峰值下降了600多億美元，現在僅能滿足10個月進口，主因為進口商尋求美元來進口昂貴的能源，印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率，準備再花1000億美元阻止盧比快速貶值，表示無意保護任何匯率水平，但不會允許盧比出現劇烈波動。

印度VIX指數回升。

Nifty50本益比 2022/8/26  20.96倍。2020/3/23 18.49倍。可逢低布局優質成長股。

外資(目前持股19.4% 9年低點，低於10年平均20.2%)自去年10月起連續賣超印股九個月，累計賣超規模達330億美元。Mutual Funds連續買超16個月，目前持股創歷史新高8.3%，高於10年平均5.7%，可看出內資對印度本身的經濟及股市表現仍深具信心。由於美元走軟和企業盈利良好，我們認為8月份FPI流量將保持正數，因為盧比的最壞情況似乎已經結束，而石油似乎限制在一個區間內。FPI 7月首次成為淨買家。

n   【外資動向&Nifty50&盧比走勢】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至5.4%。

美元轉強，不利於股市表現。十年債利率上漲，不利高本益比的股票。

印度股市電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50

Nifty Bank