Moody’s認為印度具高度經濟成長潛力。

    過去兩年印度和中國在新興市場的權重此消彼長，自2020/8以來印度躍升6%，中國下降9%。截至2022/8月底，印度權重剛剛超過台灣，我們認為印度股市基本面良好，美股若回穩，外資回頭新興市場印度股市是首選。截至9/2當週，MSCI EEM(新興市場ETF)流出4.411億美元，兩年來最多(美元強勢、升息緊縮 、中國疫情擴大)，台灣為最大輸家(EWT流出1.783億美元 半導體低迷)，中國為第二大輸家(疫情擴大)。

    昨日印度股市微幅下跌，股市有支撐，主因為Moody’s認為印度具高度經濟成長潛力，不認為全球經濟面臨的挑戰會破壞印度2022和2023的復甦進程，印度經濟環境將允許未來幾年逐步縮小政府的財政赤字，預計2024一般政府債務佔GDP比例將穩定在80%，對於股市形成支撐。

    印度央行總裁Shaktikanta Das表示，控制通膨是最優先考量，但委員會仍積極在全球景氣放緩的壓力下，尋求保護經濟成長的方式，預期充足的外匯準備，將能確保盧比的穩定，預計今年通膨率為6.7%(商品和食物價格都在走軟)，2023全年CPI有機會維持6.7%，GDP則維持7.2%的高速增長，預計2023年仍有35個bp的升息機會，而升息趨勢將維持印度盧比匯率，吸引資金不再大幅流出。我們認為印度經濟數據相較他國表現優秀，但短期受美元強勢(超過110)，美股下跌會有所拉回，建議逢低買入。

    此外，今年季風雨季表現優於預期，降雨6%高於過去的正常水準，有利提振未來農村的消費動能。印度與加拿大之間的自由貿易協定談判以及美國和其他13個印太國家9月初將在洛杉磯舉行的印太經濟框架（IPEF）部長級會議將繼續就貿易、供應鏈、清潔能源、稅收和反腐等的議題進行積極討論與磋商。我們樂觀看待印度與西方國家之間的合作關係愈趨緊密，將有助於長期的經貿發展，短線若有拉回仍可逢低布局。

    我們認為最壞的情況6月中已經過去，即使回檔也不會跌破6月的低點。若真的拉回年線都可逢低布局，我們相對看好公用事業，也看好跨國公司、汽車產業、快速消費品、銀行、金融服務、基建、不動產類股，將持續受惠於經濟復甦。印度股市已從去年10月高點下跌18%，主要受到美國加速升息、外資流出、俄烏戰事帶來的通膨壓力。等國際油價、糧價走跌，外資回流，長期來說持續受惠人口結構優勢、基礎建設投資、相對政局穩定且政府積極推動在地製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國的印度，將可重回上升軌道。

【漲跌】

n   印度股市周二收低，Energy、Metal、Infrastruct.版塊領漲。

n   Nifty50 下跌0.06%；BSE Sensex 30 指數下跌0.08%。

n   10年期印度公債殖利率7.179。

印度8月製造業PMI達56.2，為連續14個月擴張(企業獲利成長動能強勁)；服務業PMI升至57.2，擴張長達13個月。印度第2季企業獲利成長12%，連續七季高於6%的長期平均成長率，高盛預估今明兩年印度企業獲利分別成長17%與13%，表現相對全球亮眼。

截至8/5，印度外匯存底5729.8億美元，從2021/9峰值下降了600多億美元，現在僅能滿足10個月進口，主因為進口商尋求美元來進口昂貴的能源，印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率，準備再花1000億美元阻止盧比快速貶值，表示無意保護任何匯率水平，但不會允許盧比出現劇烈波動。

印度VIX指數。

Nifty50本益比 2022/9/6  21.08倍。2020/3/23 18.49倍。可逢低布局優質成長股。

外資自去年10月起連續賣超印股九個月，累計賣超規模達330億美元。外資於2022/8成為印度股市的淨買家( 2202.58億盧比)，這是自2021/9以來的第一個月淨流入。國內機構投資者淨賣706.89 億盧比，在連續16個月買進後首次賣出。

n   【外資動向&Nifty50&盧比走勢】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至5.4%。

盧比轉強，有利於股市表現。十年債利率下跌，有利高本益比的股票。

印度股市電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                                

Nifty Bank