聯準會9月升息3碼年底再升息5碼，

印度股市下跌。

    聯準會如期9月升息三碼，年底預計再升5碼，大幅上修今明兩年利率預測值，投資人風險偏好隨之惡化。兩國利差擴大，這兩天我們也看到盧比貶值(貶至新低 印度政府表示不反感盧比走弱)，若印度利率決策跟不上美國，恐會加速貶值。此外，印度農業部預估，雨季過後的水稻收成產量將年減6.1%，引發投資人對於通膨升溫的擔憂，打壓股市震盪走弱。我們認為短期會拉回震盪整理，可以逢低尋找買點(美股止跌)。

    根據路透調查，預測中值，印度央行將在年底將回購利率提高至6%(8月調查為5.9%)。51位經濟學家有26位認為印度央行將在9/30調升50個基點，20位認為上調35個基點。

    我們認為印度股市基本面良好，美股回穩美元回檔，外資回頭新興市場印度股市是首選。油價持續下跌，有利印度股市上攻(進口成本下降有利通膨降溫)。我們認為印度股市若真的拉回到季線都可逢低布局，我們相對看好公用事業，也看好跨國公司、汽車產業、快速消費品、銀行、金融服務、基建、不動產類股，將持續受惠於經濟復甦。目前印度股市占MSCI新興市場指數已躍升至14%，權重已超越南韓，相當接近台灣，長期來說持續受惠人口結構優勢、基礎建設投資、相對政局穩定且政府積極推動在地製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國的印度，將可重回上升軌道。

【漲跌】

n   印度股市周四收低，Financial S.、Service Se.、PSU Bank版塊領跌。

n   Nifty50 下跌0.2%；BSE Sensex 30 指數下跌0.57%。

n   10年期印度公債殖利率7.381。

印度8月製造業PMI達56.2，為連續14個月擴張(企業獲利成長動能強勁)；服務業PMI升至57.2，擴張長達13個月。印度第2季企業獲利成長12%，連續七季高於6%的長期平均成長率，高盛預估今明兩年印度企業獲利分別成長17%與13%，表現相對全球亮眼。

躉售物價下滑，通膨減緩，有利股市。

印度央行試圖動用外匯儲備以穩定盧比匯率，準備再花1000億美元阻止盧比快速貶值，表示無意保護任何匯率水平，但不會允許盧比出現劇烈波動。目前5509億美元。

印度VIX指數。

Nifty50本益比 2022/9/21  21.15倍。2020/3/23 18.49倍。可逢低布局優質成長股。

外資自去年10月起連續賣超印股九個月，累計賣超規模達330億美元。外資於2022/8成為印度股市的淨買家( 2202.58億盧比)，這是自2021/9以來的第一個月淨流入。國內機構投資者淨賣706.89 億盧比，在連續16個月買進後首次賣出。

n   【外資動向&Nifty50&盧比走勢】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至5.4%。

盧比轉貶，不利於股市表現。

印度股市(內需大國)電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                                

Nifty Bank