短線依然受消息左右行情，靜待明日凌晨種植面積預測報告

玉米中長線的動能將開始轉為關注阿根廷收割以及美國播種狀況

【投資看法】

小麥價格持續受到終端市場買盤明顯放緩而上漲動能有限。

玉米關注阿根廷收成狀況以及播種面積數據公告，尋找切入機會。

黃豆關注巴西收割狀況以及美國4月開始播種期的天氣狀況，目前維持建議中立。

【近期事件】

美國農業部 3 月 31 日將發布種植面積預測報告。(台北時間 4/1 00:00)

美國季度庫存數據 4/1 00:00

【農產品】

小麥部分：

昨日小麥價格有所反彈，約上漲1.8%，主要又是因為烏俄談判訊息的影響，昨日晚上俄羅斯表示：『談判沒有進展』。因為戰事的背景因素，每天的多空訊息跟猜謎沒什麼兩樣。因此我們研究團隊關注的是在『波段趨勢性的影響因子』。

過去近兩周多時間來，我們在報告中持續提到，『許多國家因為小麥價格高漲降低了進口量』，這其實就已經彰顯不論烏俄衝突是否持續，小麥價格短線上空間已經有限。另外也主要因為過往來說，小麥的出口國比重本來就十分分散，第一大俄羅斯占19%，再者歐盟15%、加拿大13%、美國13%、烏克蘭12%、澳洲8%、阿根廷6%、哈薩克4%...........。

在出口國不特別集中的狀況之下，大家看到小麥價格大幅上揚，必定在有能力之下一定會增加新農業年度的小麥生產量。因此我們還是認為小麥價格整體來說，價格走勢會偏向震盪拉回的態勢機率較高。

美國農業部明天台北凌晨時間公告的出口報告，市場分析師預估3/24當周小麥銷售量應該在20~80萬噸之間。在截至3/22~3/28的一周，美國第一大冬小麥產地堪薩斯州32%的冬小麥作物生長狀況是良好至極好，36%被評為一般，32%被評為差或非常差。在同一時期，該州一半以上（52%）的表土水分供應被評為短缺或非常短缺。

烏克蘭方面其農業部報告表示，由於俄羅斯持續入侵，農業出口受阻，該國每月損失 15 億美元出口收入，主要大部分是影響玉米和小麥的出口，另外並表示烏克蘭至少在未來兩年內仍有庫存來滿足其自身的糧食需求。而烏克蘭也還在跟羅馬尼亞進行討論，就是否可以從羅馬尼亞位於康斯坦察的黑海港口運送出口貨物。

玉米部分：

昨日玉米價格小漲1.5%，短線上還是消息面左右漲跌態勢。過去近一個月的時間，玉米價格都是呈現高檔震盪收斂的態勢。今晚將重點關注美國農業部種植面積預測報告中，玉米的預計種植面積對應市場預估的差異幅度。

美國農業部明天台北凌晨時間公告的出口報告，市場分析師預估3/24當周玉米銷售量應該在60~140萬噸之間。

目前我們還是認為在中期的基本面有，(1)今年全球的供給面可能將會缺少烏克蘭13%的傳統出口量；(2)阿根廷乾旱可能影響全年收成的狀況；(3)關注今晚預估的種植面積，與前瞻值的差異，我們依然是維持可以尋找拉回後的切入時機。

黃豆部分：

昨日黃豆價格上漲1.3%，主因墨西哥臨時的買盤帶給市場樂觀的情緒。私人出口商向美國農業部宣布，將在9月1日開始的2022/23銷售年度，向墨西哥出售12.8萬噸黃豆。

美國農業部明天台北凌晨時間公告的出口報告，市場分析師預估3/24當周黃豆銷售量應該在40~190萬噸之間。

在下一次美國農業部黃豆壓榨月度報告之前，路透社調查的一組九位分析師提供了一個平均貿易預測，預估2月份的黃豆壓榨總量為477萬噸。如果符合預估這將大幅低於1月份的529萬噸。但仍是有記錄以來第二好的2月份壓榨量。

整體言持續關注巴西的收割狀況，以及美國在4月開始即將播種，將特別關注天氣狀況的影響，以及播種的進度。目前維持建議中立。