20221107【農產品】中國或將放鬆封控 刺激黃豆價格大漲

10/21-10/27的一週玉米出口銷售量為372,200公噸，較上週成長41%，但略低於市場平均預期，市場預期範圍在25-60萬公噸之間，主要銷售地區為墨西哥（193,000公噸）與日本（132,100公噸）。出口裝船量為450,200公噸，主要目的地為中國（144,300公噸）、墨西哥（144,200公噸）、與日本（107,100公噸）。

10/21-10/27一週玉米出口檢驗量為422,288公噸，佔出口檢驗量的13%，較上週下滑10%，較去年同期下滑37%，接近市場平均預期，市場預期範圍在22.5-65萬公噸之間，主要出口市場為中國（144,283公噸）與墨西哥（121,649公噸）。

去年同期出口檢驗量為671,085公噸，今年累計出口檢驗量為4,192,383公噸，去年同期的累計出口檢驗量為5,474,286公噸，年減23%，而美國農業部10月報告預估2022/23年度玉米出口量將年減13%至5,460萬噸。

截至10月30日：

美國玉米收割率為76%，市場預估為75%；上周為61%，去年同期為73%，五年均值為64%。

10月份WASDE預估的2022/2023年度美國玉米前景為供應減少、出口減少、飼料用量增加、用於乙醇的玉米減少、以及期末庫存減少。

總供應量預計為153.22億英斗，較上個月減少1.72億英斗；其中，產量下調4900萬英斗、期初庫存下調1.48億英斗、以及進口量上調2500萬英斗。

產量預計為138.95億英斗，減產4900萬英斗，主要原因為單產下調至每英畝171.9英斗。

飼料使用量增加5000萬英斗，但用於乙醇的玉米減少5000萬英斗，故國內需求量維持不變。

儘管玉米產出可能減少，但是需求也同樣疲弱。出口量下調1.25億英斗，主要原因是供給量減少和季初需求放緩。

由於總供應量(期初庫存+產出+進口)下調1.72億英斗超過總使用量(出口+國內需求)下調1.25億英斗，2022/2023年度玉米期末庫存下調4700萬英斗。

10月份WASDE預估的2022/2023年度全球玉米前景為產量減少、貿易增加、和庫存減少。

全球產量的下調，主要由於美國跟歐盟產量的下調。而歐盟產量的下調，主要由於羅馬尼亞、保加利亞、匈牙利、和法國的減產。

全球進口的增加，主要由於美國跟歐盟進口的增加，但被日本及越南的減少部分抵銷。

全球出口的減少，主要由於美國出口的減少，但被烏克蘭出口的增加部分抵銷。

全球庫存為3.0119億噸，下調了334萬噸，主要反映了美國、中國、和烏克蘭的減少，但被加拿大及巴西的增加部分抵銷。

黃豆：

市場傳言中國可能即將放鬆清零政策，對需求提振的樂觀期待刺激4日黃豆1月份期貨價格大漲1.76%至每英斗1462.25美分，再度站回200天均線。

10/21-10/27的一週黃豆出口銷售量為830,200公噸，較上週下滑19%，接近市場預期低標，市場預期範圍在80-160萬公噸之間，主要銷售地區為中國（745,000公噸）、西班牙（198,000公噸）、與荷蘭（151,000公噸）。這一數字突顯了強勢美元和低水位對密西西比河的影響，阻礙了海灣出口碼頭駁船的移動。業內人士表示，理想中應該看到150萬噸左右的周銷售額。出口裝船量較上週的2,748,600公噸減少至2,651,800公噸，主要目的地為中國（1,994,900公噸），佔75%。

10/21-10/27一週黃豆出口檢驗量為2,574,060公噸，佔穀物出口檢驗總量的80%，較上週下滑11%，較去年同期下滑4%，接近市場預期高標，市場預期範圍在120-265萬公噸之間，最大出口市場為中國（2,021,109公噸），佔78.5%。

去年同期出口檢驗量為2,675,334公噸，今年累計出口檢驗量為10,204,854公噸，去年同期累計出口檢驗量為11,278,684公噸，年減9%，美國農業部預估2022/23年度黃豆出口量將年減5.2%至5,566萬噸。

截至10月30日：

美國黃豆收割率為88%，市場預期為89%；上周為80%，去年同期為78%，五年均值為78%。

巴西今年有機會看到創新高的黃豆種植面積，並擁有良好的生長條件。

根據巴西農業部下屬國家商品供應公司CONAB統計，截至10月29日，黃豆已種植了47.6%，而根據巴西農業諮詢機構AgRural統計，截至10月29日，巴西黃豆歷史平均種植率為40%。

巴西政府預計，到明年春天可生產逾1.5億公噸黃豆，10月份WASDE也上調2022/23年度巴西黃豆產量至1.52億公噸。

最新數據顯示，巴西目前是全球最大黃豆生產國，佔全球黃豆產量近四成，影響黃豆價格甚鉅。

10月份WASDE預估的2022/2023年度美國黃豆產量下調6500萬英斗至43.13億英斗，

主要原因為單產下調每英畝0.7英斗，而收成面積8660萬英畝維持不變。

由於較低的產量被較高的期初庫存部分抵消，總供應量下調3100萬英斗。

由於來自南美的競爭加劇，黃豆出口量下調了4000萬英斗至20.45億英斗。

出口量的下調被壓榨量的增加部分抵消，期末庫存與上月持平為2億英斗。

10月份WASDE預估的2022/2023年度全球黃豆產量上調122萬公噸至3.9099億公噸，

主要是由於巴西黃豆產量的增加，反映巴西國家供應公司(CONAB)報告的種植面積增加。

全球黃豆出口量上調96萬公噸至1.6884億公噸，主要是由於巴西和阿根廷出口量的增加，但部分被美國和巴拉圭出口量的減少所抵銷。

由於全球(主要是南美洲)供給增加，中國黃豆進口量上調100萬噸至9800萬噸。

全球黃豆期末庫存上調160萬噸至1.0052億噸，主要是由於巴西庫存的增加。

糧農組織食品價格指數2022年10月平均為135.9點，與9月基本持平，除了穀物之外所有類別產品價格指數均出現月減。穀物價格指數的上漲抵消了植物油、乳製品、肉類和食糖價格指數的跌幅。與今年3月的最高值相比，10月指數下降了23.8點（14.9%），但與去年10月相比仍高出2.7點（2.0%）。

糧農組織穀物價格指數10月平均為152.3點，月增3%，年增11.1%。所有主要穀物的國際參考價格較上月均有所上調。國際小麥價格上漲3.2%，主要反映黑海出口協議的不確定性仍持續。同時，美國由於產量下調而收緊供應，使小麥價格有所支撐。國際粗糧價格月增3.5%，主要由玉米價格4.3%的漲幅所驅動。玉米價格走高的主要原因是美國和歐盟產量前景下調，阿根廷種植條件乾燥，以及烏克蘭是否能持續出口仍存在不確定性。

糧農組織植物油價格指數10月平均為150.1點，月減1.6%，年減近20%。這項指數的持續走低反映了棕櫚油、黃豆油、和菜籽油的全球價格下降，抵消了葵花籽油報價的漲幅。

10月國際棕櫚油價格較前月小幅下跌，主要受東南亞持續高庫存拖累，儘管一些主要種植區天氣前景堪憂，也未能扭轉跌勢。與此同時，由於市場預期未來幾個月供應充足，全球黃豆油和菜籽油價格亦下跌。相比之下，國際葵花籽油價格在過去半年持續下跌後溫和反彈，原因是地緣政治緊張局勢加劇，烏克蘭出口未來仍存在不確定性。

美國能源情報署EIA表示，10/22-10/28乙醇日均產量為104萬桶，回到7月的平均水準，較上週增加7000桶，連續第5週上升，但較去年減少6.7萬桶；

庫存為2223.2萬桶，較上週減少5.9萬桶，但較去年同期增加210.3萬桶。

美國9月份用於燃料乙醇的玉米消耗量為3.83億英斗，較上月減少11%，較去年減少6%；

美國9月份玉米飼料(DDGS)產量為161.3萬噸，較上月減少13%，較去年減少8%。

美國油籽加工商協會NOPA公布9月份的壓榨量為1.58億英斗，低於市場預期1.62億英斗，報告表示為供應緊張而非需求不足。壓榨量低於上個月，但高於去年同期。

9月份豆油庫存為14.59億磅，市場預期為15.22億磅，8月份為15.65億磅，2021年9月為16.84億磅。

中國海關公布數據顯示，2022年9月，中國黃豆進口量為771.5萬噸，較前一月創下5個月新低的716.6萬噸增加7.7%，較去年同期的687.6萬噸增加12.2%。儘管9月份進口量高於以往，但今年1-9月，中國黃豆進口量仍比去年減少6.6%至6,904.3萬噸。

9月份中國黃豆進口增長主要是來自於美國黃豆進口的增加，中國進口美國黃豆達115萬噸，較去年同期的169,439公噸大幅增長；而9月份進口巴西黃豆558萬噸，則是較去年同期的593.6萬噸減少6%。

今年上半年，中國疫情管控及豬隻存欄率下降等，都影響到黃豆的進口需求；而黃豆進口成本較高，以及黃豆壓榨毛利低迷，也影響到壓榨廠進口黃豆的意願；下半年隨著生豬養殖業復甦、對豆粕需求有所回升，黃豆庫存下滑令中國進口黃豆步伐加快。美國農業部數據顯示，美國對中國已銷售但未裝船的2022/23年度黃豆總量為1359萬噸，高於去年同期1102萬噸。