市場預期今晚WASDE消息提前進場布局

黃豆玉米上漲，小麥下跌

【投資看法】                         

小麥價格持續受到俄烏情勢波動，建議隨消息面短線操作即可。

玉米關注美國、南美、及烏克蘭供給減少狀況，建議可尋找長線切入機會。

美國黃豆面積預計達歷史新高，而南美產量可能沒有3月下調的多，建議先採取觀望態度。

【近期事件】

4/9凌晨0點公佈4月份WASDE報告。

【農產品】

小麥：

有消息指出，部分交易員可能預期今晚的WASDE將擴大歐洲小麥的種植面積，以彌補俄烏衝突造成的缺口，再加上氣象預報顯示，本周末美國冬小麥產區將迎來降雨緩解乾旱，導致小麥終場下跌1.64%至每英斗1,021.25美分。

預期今晚的WASDE美國年末庫存預計可能小幅上調或不調整，全球年末庫存預計下調30萬公噸，中性偏多看待。

3/25-3/31的小麥出口在2021/22年度銷售中增加了15.63萬公噸，在2022/23年度銷售中又增加了22.3萬公噸，總計37.93萬公噸，接近分析師預估的中間值。而2021/22銷售年度的累計總量仍略低於去年的幅度，為1,581萬公噸。

短線上價格波動依然受俄烏消息影響劇烈。雖然因為俄烏戰爭供給短缺因素造成價格快速上揚，但許多國家也因為小麥價格高漲而降低了購買意願。此外，美國農業部在2022年3月的WASDE報告中指出，小麥種植者已經出售了2021年的大部分小麥作物，價格要再度過高的機會有限，需要有更多利多消息才能突破上方壓力，因此隨俄烏戰事發展震盪盤跌機率較高。

玉米：

市場預期今晚WASDE報告將下修玉米庫存及阿根廷產量，使得玉米小幅上漲0.23%至每英斗758.25美分。

預計今晚WASDE將下調美國玉米年末庫存近100萬公噸，全球年末庫存將下調80萬公噸。

預計今晚WASDE將上調巴西玉米產量70萬公噸，但阿根廷因乾旱則預計下調130萬公噸。

而巴西農業部下屬的國家商品供應公司CONAB發佈的4月預測資料則預估巴西玉米產量將較3月份上調逾300萬公噸。

3/25-3/31，2021/22年度玉米出口的銷量較上週成長23%，達到78.24萬公噸。2022/23年度銷售量佔14.52公噸，總計92.76公噸，接近分析師預估的中間值。中國是第一大出口地，佔45.87萬公噸。2021/22年度的累計銷售額仍略低於去年的幅度，為3,381萬公噸。

市場認為中國玉米供應也將陷入短缺，因飼料需求在非洲豬瘟之後持續增加。

整體而言，市場短線情緒還是圍繞在俄烏戰事上，但以中長線供需的角度來看，(1) 需持續觀察4月份開始播種的烏克蘭玉米是否順利，烏克蘭玉米出口佔全球13%；(2) 阿根廷乾旱可能影響產量下修至4,900萬噸，阿根廷是全球第二大玉米出口國，佔比22%；(3) 預估今年美國農民將增加黃豆並減少玉米種植面積，故依然建議可以尋找做多的機會。

黃豆：

由於市場搶在晚上發布WASDE報告前提前持倉，黃豆又因為南美將預期繼續下修產量，使得黃豆期貨昨日表現最為亮眼，終場上漲1.74%至每英斗1,647.75美分。

WASDE預計下調南美黃豆產量，巴西預計下調190萬公噸，阿根廷預計下調90萬公噸。

美國年末庫存預計下調約50萬公噸，全球年末庫存預計下調150萬公噸。

而巴西農業部下屬的國家商品供應公司CONAB發佈的4月預測資料則預估巴西黃豆產量較3月份僅下調約35萬公噸。庫存及南美產量皆下調，但可能沒有3月WASDE下調的多。

3/25-3/31，黃豆2021/22年度出口的銷量為80.07萬公噸，2022/23年度銷量為29.85萬公噸，總計109.92萬公噸，接近分析師預估的中間值，而中國以45.88萬公噸位居所有出口地之首。2021/22銷售年度的累計總銷量仍比去年減少逾1,000萬公噸，為4,439萬公噸。

隨著南美黃豆收成進入尾聲，市場也將注意力逐步轉移到美國春季播種前景。美國新豆在4月份開始播種，市場一般預估今年美國農民將增加黃豆播種面積並減少玉米播種面積。這是美國歷史上的第三次，農民種植的黃豆面積超過玉米。雖然預計4月份WASDE將下調黃豆的庫存及南美的產量，但可能沒有3月份下調的多。而在美國黃豆種植面積可能達到歷史新高的情況下，目前建議先採取保守觀望態度。