外資持續買進，油價回落，印度股市持續創高。

截至11/25當週 資金連三週流向新興市場

    印度公布10月CPI和WPI數據，皆低於前值及預估值，中上游及下游物價增幅放緩，加深市場對於通膨降溫的信心以及放緩升息的樂觀情緒，加強風險偏好。印度十月份PMI仍保持在50以上及第三季財報優異，相較於他國經濟不景氣。VIX連九週下跌，跌至一年來的最低水平，有助於印度股市持續上漲。Morgan Stanley表示若明年初印度被納入全球債券指數(12個月內約200億美元流入)且大宗商品價格大幅下跌及2022-2025盈利25%複合增長，明年底Sensex 30%機率可能達到80000。我們認為中國因疫情升溫情況很糟，外資可能會更加青睞印度股市，有拉回都可買進。

    我們認為印度股市基本面良好(受惠美中對抗)，通膨降溫油價持續下跌，未來兩年NIFTY獲利年復合成長率 17%成長，外資持續買進印度股市(今年印度股市在全球股市市值排名上躍居第四 全球第五大經濟體)，股市若拉回均線都可布局。目前印度股市占MSCI新興市場指數已躍升至14%，權重已超越南韓，相當接近台灣，長期來說持續受惠人口結構優勢(內需市場龐大)、外債佔GDP 比重較低、通膨控制得宜、基礎建設投資、內需消費回溫、相對政局穩定且政府積極推動印度製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國以及美國大力支持(印度製造)的印度，將是全球矚目的焦點。

【漲跌】

n   印度股市周一收高，Energy、FMCG、Auto版塊領漲。

n   Nifty50 上漲0.27%；BSE Sensex 30 指數上漲0.34%。

n   10年期印度公債殖利率7.274

印度10月CPI年增率由前值7.4%下滑至6.8%(3月以來次低水平)。10月份躉售物價指數年增率由前值10.7%下降至8.4%，連續第5個月走低。

印度10月份製造業PMI由前值55.1上升至55.3(連16月高過50)。服務業PMI由前值54.3回升至55.05(連16月高過50)。相較於他國，印度表現仍良好，仍維持在50以上。

留意美與印十年債利差下降 油價下跌 有利印度股市。

外匯存底上升至目前5470億美元(2021/10 6400億美元)。

貿易餘額有轉折逐漸改善，上升幅度不大。

印度VIX指數持續9週下滑(2009以來最長紀錄)，有利股市上漲。

Nifty50本益比 2022/11/25  22.25倍。2020/3/23 18.49倍。

內資投資信心充沛，連20月買進(10月當地共同基金買超9.45億美元)，今年累計流入339億美元，外資自7月至11/25流入股市約100億美元。印度目前外資持股水位僅剩 21.1%，為 2012 年來新低，預期未來回補空間仍大。

n   【外資動向&Nifty50】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至5.9%。

盧比回升及十年債殖利率回落跡象，有利於股市表現。

印度股市(內需大國)電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                               

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