印度逢低買盤介入空頭回補，銀行股領頭反攻。

    印度和11月CPI和WPI數據，低於前值及預估值，印度11月份PMI仍保持在50以上及第三季財報優異，相較於他國經濟不景氣，基本面而言印度表現優異。Morgan Stanley表示若明年初印度被納入全球債券指數(12個月內約200億美元流入)且大宗商品價格大幅下跌及淨利成長FY23 10.8% FY24 16.4%，明年底Sensex 30%機率可能達到80000。

    FOMC會議升息2碼符合預期，終點利率上修幅度雖略高於市場預測，2024可能放緩升息。聯準會和印度央行鷹派的態度和美國經濟衰退擔憂及中國新冠疫情升溫，打壓風險偏好，連帶影響印度股市。昨日上午在日報有提及近期印度股市跌深乖離過大，不要追空，果然昨日就有大反彈收復上周一半跌幅(空頭回補)，盧比升值幅度創兩周新高，消除了極端看跌情緒，年底將近，交易量較小，我們認為價格會持續波動，保守者可以等站穩季線再操作。

    截至上周五，印度冬季作物播種情況，已達6206.2萬公傾，較去年同期增長4.4%。小麥播種面積，超過以往去年及過往平均水平。農作物生產前景良好的利多訊息，提振盧盧比終場升值0.26%，收在82.651。

    我們認為印度股市基本面良好(受惠美中對抗 印度製造)，通膨降溫油價持續下跌，未來兩年NIFTY獲利年復合成長率 17%成長，外資持續買進印度股市(今年印度股市在全球股市市值排名上躍居第四 2027超車德國2029超車日本成為全球第3大經濟體)，正在進入大型資本支出上升週期支撐強勁經濟，內需強勁汽機車銷售增速及政府稅收雙位數成長，股市若拉回均線都可布局。目前印度股市占MSCI新興市場指數已躍升至14%，權重已超越南韓，相當接近台灣，長期來說持續受惠人口結構優勢(內需市場龐大)、外債佔GDP 比重較低、通膨控制得宜、基礎建設投資、中產階級增加消費升級、可負擔房屋購買力增加、國內投資人積極參與市場、相對政局穩定且政府積極推動印度製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國以及美國大力支持(印度製造)的印度，將是全球矚目的焦點。

【漲跌】

n   印度股市周一上漲，PSU Bank、Realty、Media版塊領漲。

n   Nifty50 上漲1.17%；BSE Sensex 30 指數上漲1.2%。

n   10年期印度公債殖利率7.319

印度11月CPI年增率由前值6.8%下滑至5.88%(4月以來最低水平，10個月首次回落至央行通膨目標區間上緣的6.0%之下)。11月份躉售物價指數年增率由前值8.4%下降至5.84%，連續第6個月走低(2021/3來新低)。

印度11月份製造業PMI由前值55.3上升至55.7(連17月高過50)。服務業PMI由前值55.05回升至56.41 (連17月高過50)。相較於他國，印度表現仍良好，仍維持在50以上。

留意美與印十年債利差上行  不利印度股市。

外匯存底上升至目前5630億美元(2021/10 6400億美元)。今年為了阻貶，消耗了830億美元外匯，明年預計要開始回補，盧比升值空間可能有限。

貿易餘額有轉折逐漸改善。11月進口年增率，由前月的5.7%降至5.4%，為連續六個月的下滑，除了反映大宗商品價格回落外，需求走弱亦拖累進口增速。

印度VIX回升不利股市。12/21 Vix上漲13%為6/13以來最大漲幅

Nifty50本益比 2022/12/26  21.65倍。2020/3/23 18.49倍。

內資投資信心充沛，連20月買進(10月當地共同基金買超17億美元)，今年累計流入339億美元，外資自7月至11/25流入股市約100億美元。印度目前外資持股水位僅剩 21.1%，為 2012 年來新低，預期未來回補空間仍大。

n   【外資動向&Nifty50】 

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至6.25%。

盧比止升及十年債殖利率回升，不利於股市表現。

印度股市(內需大國)電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                                

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