跟隨美股上漲，資訊和汽車類股領漲，印度股市反彈。

    印度和11月CPI和WPI數據，低於前值及預估值，印度12月份PMI仍保持在50以上及第三季財報優異，相較於他國經濟不景氣，基本面而言印度表現優異。Morgan Stanley表示若明年初印度被納入全球債券指數(12個月內約200億美元流入)且大宗商品價格大幅下跌及FY22-24淨利年複合成長17%，明年底Nifty可能達到19500。

    印度央行表示雖然CPI 年增幅放緩，但核心CPI年增幅度仍高，仍需積極打壓通膨。雖然聯準會偏鷹及中國逐漸解封帶來的新冠疫情升溫，前一段時間打壓市場，且外資持續拋售(買進估值較低的中國，賣出估值較高的印度)。然而，美國工資增幅放緩不及預期以及ISM服務業指數跌至50以下，放緩了升息預期改善市場情緒以及中國逐漸解封開放邊境也能提振全球經濟前景，將能提供印度股市一些喘息空間。昨日日報提及印度股市會有所反彈，如同預期上漲(市場押注資訊類股財報領漲大盤)。我們認為價格仍會保持在季線下附近持續震盪，短期不至於跌破前低，可尋求做多機會，保守者可以等站穩季線再做買進。週一美元走弱，盧比升值0.45%收在82.358。靜待本週財報季及聯準會主席談話。印度政府最新經濟預估2023財年經濟成長率為7%，高於2018、19財年的平均值6.7%，顯示景氣動能穩健。

    我們認為印度股市長線基本面良好(受惠美中對抗 印度製造)，FY22-25 NIFTY獲利年復合成長率15%成長，若有大幅回檔時都是不錯的買進機會，印度正在進入大型資本支出上升週期，內需強勁汽機車銷售增速及政府稅收雙位數成長。目前印度股市占MSCI新興市場指數已躍升至14%，權重已超越南韓，相當接近台灣，長期來說持續受惠人口結構優勢(內需市場龐大)、外債佔GDP 比重較低、通膨控制得宜、持續資本支出、中產階級增加消費升級、可負擔房屋購買力增加、銀行信貸增長、國內投資人積極參與市場、相對政局穩定且政府積極推動印度製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國以及美國大力支持(印度製造)的印度，將是全球矚目的焦點。

新興市場連9週資金淨流入。

【漲跌】

n   印度股市周一上漲，IT、Metal、Energy版塊領漲。

n   Nifty50 上漲1.35%；BSE Sensex 30 指數上漲1.41%。

n   10年期印度公債殖利率7.342

印度11月CPI年增率由前值6.8%下滑至5.88%(4月以來最低水平，10個月首次回落至央行通膨目標區間上緣的6.0%之下)。11月份躉售物價指數年增率由前值8.4%下降至5.84%，連續第6個月走低(2021/3來新低)。

印度12月份製造業PMI由前值55.7上升至57.8(連18月高過50，2020/10以來新高)。服務業PMI由前值56.41回升至58.48 (連18月高過50)。相較於他國，印度表現仍良好，仍維持在50以上。

留意美與印十年債利差回落  稍微有利印度股市。

外匯存底上升至目前5630億美元(2021/10 6400億美元)。2022為了阻貶，消耗了830億美元外匯，明年預計要開始回補，盧比升值空間可能有限。

貿易餘額有轉折逐漸改善。11月進口年增率，由前月的5.7%降至5.4%，為連續六個月的下滑，除了反映大宗商品價格回落外，需求走弱亦拖累進口增速。

印度VIX稍微回落有利股市。12/21 Vix上漲13%為6/13以來最大漲幅

Nifty50本益比 2022/1/9  21.78倍。2020/3/23 18.49倍。

內資投資信心充沛，連20月買進(10月當地共同基金買超17億美元)。印度雖然近期賣超，目前外資持股水位僅剩 21.1%，為 2015年來新低，預期未來仍有回補空間。

n   【外資動向&Nifty50】  股票2019-2021外資淨流入 1998/2008/2011/2018/2022淨流出

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million

印度央行決議將基準利率上調至6.25%。

盧比走升及十年債殖利率稍微回落，稍微有利於股市表現。

印度股市(內需大國)電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                                

Nifty Bank