盧比走升，印度股市連漲2日。

    週一印度股市持續上漲重新站上回月線，原因為印度服務業PMI上升至59.4，創2012以來新高，受惠全全球股市良好氣氛，風險偏好改善，空單回補，激勵印度股市勁揚。雖仍承壓印度央行行長表示將積極對抗通膨，核心通膨仍處高位黏性可能使得通膨回落需要很長時間以及直至5/31未來三個月可能的熱浪恐影響農產品產量，整體格局仍較為偏空。然而，我們觀察到外資連3天買進，若能持續連買，搭配美元持續轉弱美股轉強，有機會持續上漲，印度股市短線轉強看待。目前全球約5-7%iphone於印度生產，富士康將在印度投資7億美元新建工廠提高產量，預計將提高生產比例。

    ADANI GROUP是印度最大民營基礎設施集團之一，業務涉及石油、天然氣、港口、機場和採礦業。市值已蒸發1460億美元，集團市值跌至1000億美元以下。MSCI 表示，已削減了對Adani Enterprises、Adani Total Gas、Adani Transmission和Associated Cement Companies的流通股數量評估。印度阿達尼集團表示不再融資，該集團現金流強勁。本週將進行3天路演。股價重新站上月線(GQG Partners買進其部分股權 18.7億美元)。

    我們認為印度股市長線基本面良好(受惠美中對抗 印度製造)， NIFTY未來10年年復合成長率11-12%成長，若有較大回檔時都是不錯的長線買進機會，印度正進入資本支出上升週期，內需強勁汽機車銷售增速及政府稅收雙位數成長。目前印度股市占MSCI新興市場指數已躍升至14%，權重已超越南韓，相當接近台灣，長期來說持續受惠人口結構優勢(印度強勁消費動能可從零售市場觀察得知，2031規模將達1.8兆美元，印度人均收入從現在的2278美元上升到2031達到5242 美元，未來10年CAGR9%增長)、外債佔GDP 比重較低、通膨控制得宜、持續資本支出、中產階級增加消費升級、可負擔房屋購買力增加、銀行信貸增長、國內投資人積極參與市場、相對政局穩定且政府積極推動印度製造及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023將成為全球第一人口大國以及美國大力支持(印度製造)的印度，將是全球矚目的焦點。印度電子商務2031將以16%的複合年增長率增長，市值從目前510億美金增速至2200億美元，非民生消費成長力道更為強勁。

【漲跌】

n   印度股市上漲，Service Se.、IT、Energy領漲。

n   Nifty50上漲0.67%；BSE Sensex 30 指數上漲0.69%。

n   10年期印度公債殖利率7.418

印度1月CPI年增率由前值5.716%上升至6.518%(超過央行通膨目標區間2-6%)。12月份躉售物價指數年增率由前值4.95%下降至4.73%，連續第8個月走低(2021/1以來新低)。印度1月核心通膨由前值6.3略下滑至6.28%。

印度2月份製造業PMI由前值55.4下滑至55.3(連20月高過50)。服務業PMI由前值57.24上升至59.36(連20月高過50)。相較於他國，印度表現仍良好，仍維持在50以上。

美國與印度利差縮小 美元轉弱 短期有利印度股市。

外匯存底下滑至目前5610億美元(2021/10 6400億美元)。2022為了阻貶，消耗了830億美元外匯，今年預計要開始回補，盧比升值空間可能有限。

貿易餘額有轉折逐漸改善。

印度VIX下降 短期有利股市

Nifty50本益比 2022/3/4 20.73倍。2020/3/23 18.49倍。

內資投資信心充沛，連23月買進(12月當地共同基金買超73b rupees相當8.88億美元)。印度股市外資近期轉買，目前外資持股水位僅剩17.12%，預期未來仍有回補空間。根據晨星，截至2022/12底FPI持有印度股票達5840億美元，較前一年下降11%。

n   【外資動向&Nifty50】  股票2019-2021外資淨流入 1998/2008/2011/2018/2022淨流出

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million                      

印度央行決議將基準利率上調至6.5%。

十年債殖利率回落以及盧比轉升，股市震盪走強。

印度股市(內需大國)電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                                

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