出口銷售數據不佳

市場逢高獲利了結

【投資看法】

小麥近期在相對高點面臨賣壓，需觀察20日均線是否能支撐以及是否能突破1100的壓力。

玉米近期反覆測試歷史高點，若能持續創高而不跌破800可偏多操作。

黃豆近期在1700美分附近徘徊，需觀察20日均線是否能支撐以及是否能突破1700的壓力。

【近期事件】

4/30凌晨3:30公佈CFTC持倉報告

【農產品】

小麥：

短線利多：作物評級較差&俄烏衝突持續；長線利空：美麥價格過高可能導致需求轉移至他國

乾旱的天氣繼續影響產區，有將近70%的產區受到乾旱影響，進一步威脅冬小麥的產量和狀況評級，使得小麥價格早盤有所走高。但午盤出口銷售公佈之後，數據位於分析師預期低標，導致市場在1,100高檔賣壓湧現，終場下跌0.64%至每英斗1,084.25美分。

小麥在2021/22年度銷量僅達到32,300公噸，2022/23年度銷量也只有124,300公噸，總量達到156,600公噸。分析師普遍預計會有更大的銷售量，市場預期在15-60萬公噸之間。

美國農業部本週出乎意料的只有將27%的美國冬小麥評為狀況良好至極好，比一周前下降了三個百分點，是自1989年以來的最低水準，因為平原小麥帶的乾旱情況持續。在美國農業部公佈的乾旱監測報告中，約70%的冬小麥作物位於乾旱地區，較上週增加了1%。27%這一數字低於分析師預期中的最低水準，路透社調查的十二位分析師平均預計政府將30%的作物評為良好至極好，範圍從28%到34%不等。而目前卻只有27%的冬小麥被評為良好至極好，另有34%的評級為普通（比上周上升一個百分點），其餘39%的作物被評為差或非常差（比上周上升兩個百分點）。在1980年代後的美國農業部記錄中，同期冬小麥的良率評級僅兩次低於30%，為1996年的28%和1989年的26%。

春小麥種植進度達到13%，比分析師估計高出一個百分點，但遠低於去年同期的27%，略低於五年平均的15%，整體來說約在近五年的平均進度左右。

近期短線價格波動受作物評級及俄烏情勢影響較大。雖然俄烏衝突供給短缺造成價格上揚，但許多買家也因為美國小麥價格高漲而降低了購買意願，轉而向印度、澳洲、俄羅斯等地購買，使得4月份WASDE大幅下調全球小麥庫存(其中最主要為印度庫存的下調)但上修美國小麥庫存，因此美國小麥價格要再度過前高的機會應屬有限。短期需持續關注美國小麥產區天氣情況是否持續影響美國小麥評級，而長期下來若俄烏戰事發展趨緩，美國小麥價格將會面臨較多變數，需觀察價格是否能站穩20日均線支撐及突破1,100的整數壓力關卡。

冬小麥作物評級：近20年以來最差

春小麥種植進度：約在近5年平均值附近

玉米：

預計今年春天玉米帶的陰冷潮濕天氣將造成額外的種植延遲，加上烏克蘭的戰爭繼續限制海外玉米的供應，使得玉米價格早盤繼續挑戰近期新高。但午盤出口銷售公佈之後，數據接近分析師預期低標，導致市場逢高獲利了結由紅翻黑，終場小跌0.18%至每英斗813美分。

玉米2021/22年度出口的作物銷售量為866,800公噸，2022/23年度作物銷售量為843,400公噸，總計1,710,200公噸。2021/22年度銷售趨勢比前四周平均水準低5%。分析師普遍預計會有更大的出口量，估計在160-285萬公噸之間。

在美國中西部，陰冷潮濕的天氣推遲了玉米的種植進度。美國農業部表示，截至4月24日，美國玉米種植率為7%，低於分析師預期的9%、去年同期的16%、以及五年平均的15%。

有交易員表示，市場目前長期還是看漲玉米。履約價為10美元的12月份買權前幾天的交易價格為24美分，而現在有了履約價為15美元的12月份買權。豆類的情況也是如此，黃豆買權的行權價格變得更高，賣權的行權價格變得更低。截至上週五，玉米期權未平倉口數為18,000口，其中每200口相當於100萬英斗，這意味著已經有9,000萬英斗押注玉米可能會漲至10美元。隨著15美元的12月買權的出現，一些人認為玉米價格可能會高於10美元。

整體而言，市場短線擔憂的情緒還是圍繞在俄烏衝突的發展影響，但以中長線供需的角度來看：(1) 需持續關注烏克蘭玉米的播種與出口情況，烏克蘭去年度玉米出口佔全球13%；(2) 阿根廷乾旱氣候未來可能持續影響產量下修，阿根廷去年度是全球第二大玉米出口國，佔比22%；(3) 預估今年美國農民將增加黃豆並減少玉米種植面積，故依然建議可以尋找做多的機會。

玉米種植進度：本週7%(淺藍粗線)

黃豆：

由於印尼棕櫚油禁令和加拿大油菜籽面積減少的持續影響，早盤黃豆溫和上漲。但午盤出口銷售公佈後，數據僅略高於分析師預期平均值，導致最終收盤下跌0.49%至每英斗1,684.5美分。

黃豆出口在2021/22年度銷量為481,300公噸，在2022/23年度銷量為580,000公噸，總計1,061,300公噸，僅略高於分析師預期的平均值，市場原先預估銷售量在50-155萬公噸之間。

印尼在過去幾天裡對棕櫚油的出口禁令態度不斷反覆。起初，所有棕櫚油產品都被禁止。週二，印尼總統Joko Widodo表示，只有精製，漂白和除臭的棕櫚油精運輸才會停止，以確保國內食品供應和降低消費者價格。但印尼政府週三再次改變立場，將禁令擴大到包括原棕櫚油和精鍊棕櫚油。印尼的棕櫚油出口禁令使得出貨停滯了大約29萬噸，這些貨物最初預計運往印度。印度是世界第一大棕櫚油進口國，每月購買量約為70萬噸，印尼通常供應約一半的棕櫚油。

隨著南美黃豆收成進入尾聲，市場也將注意力逐步轉移到美國春季播種前景。美國新豆在4月份開始播種，市場一般預估今年美國農民將增加黃豆播種面積並減少玉米播種面積，這是美國歷史上的第三次，農民種植的黃豆面積超過玉米，也是美國黃豆種植面積的歷史新高。但4月份WASDE報告的結果卻是增加美國黃豆的出口並下調美國黃豆的庫存及巴西的產量，這兩者之間的消長還需要持續觀察，且黃豆面積的影響可能要到5月份WASDE才會公佈。需觀察近期價格是否能重新突破1,700整數關卡及站穩20日均線支撐。

黃豆種植進度：本週3%(淺藍粗線)