印度適逢復活節，股市休市一日。

【近期事件】

04/12 3月CPI數據

    週五印度股市休市一日，近期連5日上漲，重新站回年線和季線，近期原因為印度央行意外維持利率6.5%不變，有利對利率較敏感的銀行房產汽車股以及外資連買回補空單。央行將2023-2024全年通膨預估值，由前次會議的5.3%下調至5.2%，削弱市場對央行再次升息的預期。印度央行暗示24財年GDP由6.4%升至6.5%，通膨5.3%降至5.2%。印度政府宣佈將原油暴利稅，自每噸3500盧比調降至0，柴油部分則減半降至每公升0.5盧比；印度汽車經銷商聯合協會(FADA)公布3月汽車零售銷售成長14%，突破200萬輛，受惠節日前需求走強所帶動。印度股市短期雖仍承壓美經濟衰退疑慮和核心通膨仍處高位黏性可能使得通膨回落需要一段時間以及直至5/31可能的熱浪恐影響農產品產量，但4月意外不升息是利多，預計近期印度股市震盪整理偏多看待。前兩週我們日報提及印度股市長線買點到了，建議逢低分批慢慢布局，走勢符合預期。未來一週為第四季度財報季的開始。

    印度股市長線基本面良好(印度製造)， NIFTY未來10年年復合成長率11-12%成長，若有較大回檔時都是不錯的長線買進機會，印度正進入資本支出上升週期，內需強勁汽機車銷售增速及政府稅收雙位數成長。目前印度股市占MSCI新興市場指數已躍升至14%，權重已超越南韓，相當接近台灣，長期來說持續受惠人口結構優勢、外債佔GDP 比重較低、通膨控制得宜、持續資本支出(預算案)、中產階級增加消費升級、可負擔房屋購買力增加、銀行信貸增長、國內投資人積極參與市場、相對政局穩定且政府積極推動印度製造(蘋果欲將iphone產量提升至25%)及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023/4成為全球第一人口大國以及美國大力支持(印度製造)的印度，將是全球矚目的焦點。印度電子商務2031將以16%的複合年增長率增長，市值從目前510億美金增速至2200億美元，非民生消費成長力道更為強勁。

    印度股市長線基本面良好(印度製造)， NIFTY未來10年年復合成長率11-12%成長，若有較大回檔時都是不錯的長線買進機會，印度正進入資本支出上升週期，內需強勁汽機車銷售增速及政府稅收雙位數成長。目前印度股市占MSCI新興市場指數已躍升至14%，權重已超越南韓，相當接近台灣，長期來說持續受惠人口結構優勢、外債佔GDP 比重較低、通膨控制得宜、持續資本支出(預算案)、中產階級增加消費升級、可負擔房屋購買力增加、銀行信貸增長、國內投資人積極參與市場、相對政局穩定且政府積極推動印度製造(蘋果欲將iphone產量提升至25%)及產業獎勵、全球第一經濟成長率及2023/4成為全球第一人口大國以及美國大力支持(印度製造)的印度，將是全球矚目的焦點。印度電子商務2031將以16%的複合年增長率增長，市值從目前510億美金增速至2200億美元，非民生消費成長力道更為強勁。

【漲跌】

n   印度股市上漲，Realty、Auto、Pharma領漲。

n   Nifty50上漲0.24%；BSE Sensex 30 指數上漲0.24%。

n   10年期印度公債殖利率7.219

印度2月CPI年增率由前值6.518%下滑至6.442%(仍超過央行通膨目標區間2-6%)。其中佔CPI物價指數內約45%的食品價格年增幅，自1月的6.19%升至6.26%，為去年10月以來新高，主要受到穀物價格走升所帶動。1月份躉售物價指數年增率由前值4.73%下降至3.85%，連續第9個月走低(2021/1以來新低)。印度2月核心通膨由前值6.28略下滑至6.23%。

印度2月份製造業PMI由前值55.3下滑至56.4(連21月高過50)。服務業PMI由前值59.36下滑至57.82(連21月高過50)。相較於他國，印度表現仍良好，仍維持在50以上。綜合PMI由前值59下滑至58.4。

美國與印度利差縮小 美元轉弱 油價反彈  短期印度股市震盪偏多。

外匯存底下回升至目前5730億美元(2021/10 6400億美元)。2022為了阻貶，消耗了830億美元外匯，今年預計要開始回補，盧比升值空間可能有限。

印度VIX震盪向下 短期有利股市

Nifty50本益比 2022/3/27 20.01倍。2020/3/23 18.49倍。

內資投資信心充沛，連24月買進(12月當地共同基金買超73b rupees相當8.88億美元)。印度股市外資近期轉買，目前外資持股水位僅剩17.12%，預期未來仍有回補空間。根據晨星，截至2022/12底FPI持有印度股票達5840億美元，較前一年下降11%。

n   【外資動向&Nifty50】  股票2019-2021外資淨流入 1998/2008/2011/2018/2022淨流出

                                                  Resource from: NSE 單位: US ($) million   

印度央行決議將基準利率上調至6.5%。4月意外沒升息。

十年債殖利率回落以及盧比轉升，股市震盪走強。

印度股市(內需大國)電子業占比低、金融業占比高，受到製造業轉弱影響較少。

Nifty50                                                

Nifty Bank