20211005【農產品貴金屬】

通膨風險持續上升激勵黃金上漲

短線來到月線壓力等待就業數據公布

【投資看法】

黃金中期仍偏空

黃豆玉米小麥低檔測底逐步走升 

【10/05事件】

10月WASDE報告(10/13凌晨0點)

【農產品】

美國貿易代表凱瑟琳·戴（Katherine Tai）承諾將就北京未能遵守美國前總統唐納德特朗普在貿易協議中做出的承諾向中國施壓後，對中國需求的擔憂給黃豆市場增加了壓力。

農業部公布出口檢查報告，玉米出口檢查量為80.9萬噸，前一周為63.6萬噸，其中出口中國為14.1萬噸；黃豆出口檢查84.4萬噸，前一周為48.5萬噸，其中出口中國35.5萬噸；小麥出口檢查61.2萬噸，前一周為38.4萬噸。

在每周作物進展報告中表示，截至週日，美國玉米收穫完成29%，高於五年平均水平22%；黃豆收成率為34%，高於五年平均水平26%和分析師平均預期的32%。2022 年冬小麥作物的播種工作已完成 47%，略高於 46% 的五年平均水平，但略低於分析師平均預期的 49%。

兩種作物的狀況評級保持穩定，59%的玉米作物和 58%的黃豆作物狀況良好至極好。

商品經紀公司StoneX將美國2021年玉米平均產量預估值從9月2日發布的上一份月度報告中的177.5蒲式耳/英畝(bpa)下調至176.6蒲式耳/英畝(bpa)，不過由於面積增加，因此產量從之前的149.98億蒲式耳上調至150.22億蒲式耳。

StoneX將其對美國2021年黃豆產量的預測從9月2日的50.8bpa上調至51.3bpa。該公司預測美國黃豆產量為44.36億蒲式耳，高於此前的44.09億蒲式耳。

目前農作物除了今年的供給(黃豆、玉米)較去年增加之外，需求也不復以往，造成價格疲弱。對照去年中國玉米在收割期受到颱風影響造成大面積損毀，又因為洪患造成糧倉庫存損壞，以及美中貿易協議必須大量購買農產品(實質為本來就必須補庫存)，而今年少了颱風、洪患的影響，現在又是玉米收割旺季，生豬需求又降低，自然沒有購買的需求，也不會去理會美中貿易協議，因此在黃豆玉米價格預期會相對偏弱，小麥基本面強勁，但能否有辦法帶動黃豆玉米仍需要觀察。

黃豆：

玉米：

小麥：

【咖啡】

預計未來幾天巴西南部米納斯地區將有充足的降雨，這可能會改善土壤水分並促進明年作物的開花，預計會給咖啡帶來壓力，然而近期咖啡價格持續走強有兩個原因，第一便是降雨不如預期，第二則是有時候降雨會變成夾帶冰雹，傷害咖啡樹。

就價格來看，短線上方出現壓力，預期可能會轉為橫向震盪，除非天候出現變故才會有大量買盤繼續推升。

上方可以待短壓突破後追價，或拉回承接。

【貴金屬黃金】

OPEC會議增產幅度不如預期，能源價格繼續走揚，通膨的風險急遽上升，推升黃金繼續走強往上墊高來挑戰月線反壓。接下來我們預期黃金的價格不是橫盤，就是往下拉回再度跌進盤跌軌道。

本周五將公布非農數據，預期47萬人，前期23.5萬人，此數據將攸關美元動向，而這個數據只要不要太慘(比前期還低)那麼11月宣布Taper機會大增，美元將走強，黃金繼續走弱。