美國市場因陣亡戰士紀念日休市

英國市場因春季銀行日而休市

【黃金】

週一(5/29日)為美國陣亡戰士紀念日，美國股、匯、債及商品市場休市一日；週一(5/29日)為英國春季銀行假日，英國市場也休市。週一適逢休市，特於此討論金價四大關鍵因素：利率、通膨、美元、避險情緒的後市看法。在美國債務上限應於應於本週可正式解決(參眾兩院投票通過、總統簽署法案)，以及聯準會6月FOMC會議升息窗口並未完全關上的兩大前提下，首先，避險情緒應會持續於低檔徘徊，對金價將無支撐效果，其次，美元指數的避險效果應褪去，但聯準會的鷹派態度仍將支撐美元，美元不致於太過弱勢，對金價可能還是不利，接著，債務上限問題解決後，美財政部料將積極發債，搭配聯準會的鷹派態度，美債殖利率預期將持續上行，最後，交易面的通膨預期呈現相對穩定的狀態，名目利率減去通膨預期後的實質利率，預期將受名目利率的帶動而走高，對金價產生主要的利空衝擊。綜上所述，四大關鍵因素有三不利金價的後市，故對金價看法仍偏保守。

【銅】

週一(5/29日)為美國陣亡戰士紀念日，美國股、匯、債及商品市場休市一日；週一(5/29日)為英國春季銀行假日，英國市場也休市。與黃金類似，銅價也有四大關鍵因素：避險情緒、美元、經濟數據與供需面消息及看法。其中，避險情緒與美元兩大因素跟金價重疊，但效果不同：避險情緒高升有利金價、不利銅價，而美元若轉強，金、銅同步受衝擊；就目前市場發展狀態而言，避險情緒趨穩，對銅價較有利，美元強勢程度則預期將稍微下降，但不至於太弱，對銅價可能還有衝擊。至於供需面消息及看法方面，在全球經濟放緩的大環境下，去年發生的供給面問題(如罷工)到今年初已不復存在，目前大致呈現供給略高於需求的局面，影響銅價表現的最主要還是經濟數據，特別是中國經濟數據，由於中國仍是「世界工廠」、是基本金屬的主要消費國，中國製造業的經濟數據若不如預期、呈現不振，銅價將難有波段性的漲勢。

註：COMEX期銅報價為美元/磅，惟其基數過低，不易於圖示，故Bloomberg加以100之成數(即美分/磅)，DQ國際贏家則加以10000之乘數，以利呈現。