（中央社記者吳家豪台北2022年5月26日電）工業電
腦廠龍頭研華（2395）今天召開股東常會指出，目前
庫存來到歷史高點，主要因為原料「買多了」、「早
買了」，接下來將調整產能，整體存貨週轉天數預計
今年第3季開始下降，明年有望回到兩位數。

研華2021年稅後淨利達新台幣82.5億元，年增
14%，賺進逾一個股本；每股盈餘10.67元，今天股東
會通過配發現金股利8元，維持75%的高配發率。

研華財務長暨綜合經營管理總經理陳清熙表示，現
金股利配發率75%的政策，短期3到5年應該不會改
變，研華是輕資產經營的公司，稅後獲利大約80億元
起跳，通常會保留部分現金做為併購或海外擴張用
途。

陳清熙指出，研華過往每3年檢視股票股利政策，
如果當年度營收獲利都成長雙位數百分比，會考慮加
發1元股票股利，但還沒有穩定執行。

他也坦言，研華庫存的確墊高，主要因為原料「買
多了」、「早買了」。過去一年原物料漲得很兇，業
界卯起來買，這是經營型態要不得的事情，研華約有
10%原料「買多了」，超過研華需求，現在這心態已
經去除，因為個人電腦（PC）和消費需求下滑。

針對原料「早買了」問題，陳清熙說，研華接單非
常好，希望在短時間內進料滿足訂單需求，但產能無
法滿足這麼多訂單，造成原物料「早買了」，幸好只
是早買而非多買，接下來會進行產能調整，整體存貨
週轉天數預計今年第3季開始下降，第4季可回到去年
底水準，明年有望回到兩位數。

研華董事長劉克振說，研華股息配發率75%的政策
已經執行10年以上，因為研華資本支出不多，一年設
備採購金額約在10億元內，有時候會蓋房子，其他資
本支出不多，現金流還不錯。

他表示，過去多年資金調度單位很努力，研華發股
利都不用跟銀行借款，但是今年股利金額特別大，達
到近60億元，加上原物料缺料導致庫存大幅增加，目
前研華庫存水位達到歷史高點，過去約100天，現在
上升到128天。

劉克振說，研華內部採購單位正在檢討，由於原物
料缺料有趨緩現象，預期今年底庫存天數有機會回到
110天以下甚至100天，但是8月發股利可能需要向銀
行借款。

股東提問是否考慮員工持股信託，劉克振回應，研
華屬於高價股，員工買股票的價格較高，以往研華每
2到3年進行員工認股計畫（ESOP），比市價低3到4
成，他個人認為「也不錯」，未來可以考慮擴大認股
人數。至於最終要採取哪種方式，將提交董事會討
論。

媒體提問中國市場在地化產品進展，研華工業物聯
網事業群總經理蔡淑妍說，研華一直打造賣到全世界
的產品，但在中國最近幾年不只研華，還有其他廠商
提到打造「中國晶片」，有些比較的敏感產業包含金
融、安全、能源基礎及交通等，希望以中國晶片為
主，當時雖有需求但不明顯，然而美中貿易戰已加速
中國新產品的在地設計。

蔡淑妍表示，目前研華推出的在地化產品只有中國
晶片，其他國家短時間不會發生，未來可能走向「一
個世界、兩個系統」，針對中國市場推出中國晶片，
如果其他地區想採用中國晶片，可能透過客製化方式
提供服務。