（中央社記者韓婷婷台北2023年11月13日電）法人表
示，根據歷史經驗，景氣領先指標半導體景氣落底
後，會帶動台股出現多頭行情。目前半導體營收年增
率已開始觸底回升，有望搭配年底作帳，重啟多頭行
情。

在近期美國公債殖利率進入整理，全球股市反彈波
中，台股由AI族群領軍，台積電10月營收創下歷史新
高，激勵今天股價勁揚逾2.5%，帶動台股指數越過所
有均線之上。

統一投信表示，近20年半導體產業出現過5次景氣
循環。半導體作為供應鏈上游，產業景氣牽動整體電
子族群。在台股電子股成交值比重約占7成的背景
下，半導體景氣復甦會帶動電子股營運進一步轉佳，
提振台股大盤。

以景氣領先指標半導體營收年增率來看，每次衰退
週期中，只要景氣達到谷底，後續景氣回升往往會帶
動台股出現至少2年的多頭，且衰退幅度越大，後市
復甦行情愈熱烈。

統一投信表示，其中3次景氣週期，半導體營收最
大衰退幅度超過10%，隨後景氣回升帶動的台股牛
市，多頭期間漲幅甚至都超過100%，分別為2003至
2007年、2009至2010年及2019至2021年。今年上半年
半導體營收年增率最大衰退幅度甚至達到20%左右，
目前衰退幅度已開始收斂，預計明年景氣將逐步回
溫，使整體電子業營收向上，有望為台股帶來新一波
多頭行情。

第一金台灣核心戰略建設基金經理張正中表示，台
股資金動向觀察，根據CMoney資料統計，隨美債殖
利率高點回落，吸引外資回補台股，聯準會議過後3
個交易日，外資回補台股522億元，帶動台股大幅反
彈；張正中分析，以阿衝突的系統性風險淡化，美國
晶片禁令影響鈍化等，研判外資最大賣壓潮已過，去
化第3季以來股價修正的外部壓力。

張正中指出，隨著近期利空消化，升息循環尾聲
近、公債殖利率向下、產業景氣落底等，台股有望迎
來年底的多頭反攻行情，統計歷年第4季的上漲機率
高，且12月通常是漲幅表現最佳的月份，加上隔年初
遇資金重新配置、紅包行情延續，多頭反攻氣勢更受
期待。