（中央社記者蘇思云、張璦台北2022年06月16日電）
央行今天不僅調升政策利率半碼，也調升新台幣存款
準備率1碼。央行總裁楊金龍表示，這次要考慮抑制
通膨，又希望兼顧受到疫情衝擊的內需產業，「確實
是一個更艱難的決定」，但希望透過價量並行方式抑
制通貨膨脹心理，年底前都會朝緊縮方向走。

時隔28年，美國聯邦準備理事會（Fed）決議升息3
碼（0.75個百分點）；央行今天召開第2季理監事會
議，宣布跟進Fed升息，但採取2008年金融海嘯時期
做法，同步調升政策利率與存準率。

以下是楊金龍在央行記者會中有關影響市場與經濟
走向的8大關鍵問答。

問題一：央行這次升息考量是什麼，為何只升半
碼？

楊金龍表示，今年3月升息1碼，主要考量國內產業
逐漸復甦，各國央行貨幣政策也都朝向緊縮方向，但
是沒想到後來本土疫情升溫，衝擊服務業等內需產
業，加上考量到央行中小企業貸款6月底將結束，未
來利率就會提高，對服務業衝擊較大，也希望能夠控
制通膨的預期心理，最後決定僅升息半碼。

問題二：央行這次為何調升存款準備率，對台股可
能影響為何？

楊金龍表示，這次透過調升利率以及調升存款準備
率的方式，以價量並行方式抑制通膨預期心理。升息
是比較全面性的影響，但是調升存款準備率不會影響
存款利率，有助緩和對弱勢勞工跟企業貸款利息負擔
加重的衝擊。

調升存款準備率，目的是鎖住銀行的資金，把原本
銀行持有的央行定存單或轉存款，轉為應提準備金，
拉長銀行資金存放在央行的時間，降低貨幣數量的流
動性，可以減輕通膨壓力，有助物價穩定。央行預期
調升存款準備率1碼，可以從銀行端收回約1200億元
資金。

由於銀行應提準備金增加，銀行會去評估如何調整
資產負債表，也會更為謹慎放款，商業本票、公司
債、新承做放款利率等，如果沒有跟存款準備率連動
的放款利率就會提高，緊縮的效果跟調升存款利率的
效果一樣，有助於控制M2（廣義貨幣供給）在適當
水準，「比較是對資本市場有影響」。

美國貨幣政策緊縮，科技股下跌較多，台灣股票市
場跟美國連動性高，受到美國貨幣政策影響很大，至
於台灣自己的貨幣政策，對台股的影響比較小。

問題三：調升台灣全年CPI跟核心CPI到2.83%跟
2.42%，評估物價何時回穩？

楊金龍表示，貨幣政策能否讓物價回穩，很難做這
樣預測。國際預測機構也認為2020年到2022年是很特
別的3年，受到中美貿易戰、疫情、俄烏戰爭爆發影
響，導致物價波動大。這波物價要穩定下來，關鍵有
2個，一是俄烏戰爭要趕快落幕，二是美國供應鏈瓶
頸要有所改善，如果這些因素今年消失的話，通膨問
題會比較好解決。

目前來看，美國跟國際上相關機構都認為物價有機
會明年下降，央行目前也是這樣預測。不過，物價還
是有很多不確定性存在。

問題四：新台幣今年以來趨貶，是不是台美利差擴
大影響？

楊金龍表示，今年新台幣匯率的貶值，主要反映外
資大幅賣超台股並匯出資金，而非台美利差擴大所導
致。Fed加速升息，美債殖利率快速上升，致美股重
挫，而台股與美國科技股連動性高，外資大幅賣超過
新台幣8000億元，並匯出資金，造成新台幣對美元匯
率走貶。

央行將密切注意利差擴大是否導致新台幣匯率未來
持續貶值。

問題五：新台幣今年以來走貶，是否可能加劇輸入
性通膨壓力？

楊金龍表示，今年1到5月進口物價年增率來看，若
以美元計價商品漲幅約15.73%，新台幣計價漲幅為
17%雖然略高，但差距不大，而且1到5月新台幣兌美
元匯率，跟去年同期相比僅貶值1%左右，對輸入性通
膨影響不大。

如果新台幣要貶到29.5元，今年下半年平均新台幣
匯率要貶到30.18元，全年平均才會貶到29.5元，目前
看起來機率不是非常高，但央行仍會密切注意，新台
幣貶值是否會加劇國內的輸入性通膨。

問題六：央行這次為何沒有提出第5波房市信用管
制，是否考量升息已有打炒房效果？

楊金龍表示，自2020年12月以來，央行已經四度調
整選擇性信用管制措施，實施至今，全體銀行建築貸
款與購置住宅貸款成長趨緩，不動產貸款集中度大致
穩定。

這次未調整房市選擇性信用管制措施，「主要還是
著重在通膨方面」；3月以來調高利率，再加上這次
貨幣緊縮政策，挹注房市穩定，也有助於強化已祭出
的選擇性信用管制措施成效，並會持續滾動檢討相關
措施內容。

央行不是特別去看房價等數據，而是關注金融穩定
度、房貸集中度等，可以肯定的說，台灣房市絕對不
會像美國過去發生的次貸風暴。

問題七：Fed今年調升利率步調又快又猛，3月、5
月、6月分別已經調整1碼、2碼跟3碼，有沒有可能進
一步導致金融風暴或是停滯性通膨？

楊金龍指出，美國調整貨幣政策是否外溢到其他國
家，甚至導致金融風暴，他認為機率不高，不過要持
續關注，市場也有討論會不會導致停滯性通膨，目前
看起來應該不至於發生。美國最近確實又下修2023年
跟2024年的經濟成長率，後續仍要持續關注。

今天也有理事提到Fed今年升息步調又快又猛，對
股票市場匯率都引起不小的波動，如果6月到9月的期
間，全球國際金融市場波動非常大，大到需要央行貨
幣政策回應，基於相關責任，會審慎評估適當時機，
若有需要也會召開臨時常務理事會。

問題八：經濟部長王美花日前表示，抗通膨不能只
靠升息，這次理監事對央行貨幣政策調整有沒有什麼
不同意見？

楊金龍表示，王美花對於今天的措施也很支持，今
天會中各理事沒有人說不升息的，主要是討論半碼或
是1碼，最終決定升息半碼，加上存款準備率調高1
碼，可以價量搭配達到抑制通膨心裡的效果，不過理
事也有建議在溝通上要比較細膩一點。