（中央社記者潘姿羽、蘇思云台北2023年12月14日
電）中央銀行今天舉行第4季理監事會議，利率「連3
凍」，但央行總裁楊金龍直言通膨率還在2%之上，截
至2024年上半年，貨幣政策基調都維持緊縮，但若美
國明年快速降息影響資金流動，台灣也不得不考慮跟
進。

楊金龍於會後記者會上開宗明義指出，這次理監事
會結果應該與市場預測相符，但他也感嘆「現在預測
越來越困難」。

央行理監事會議決議利率「連3凍」，重貼現率、
擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息
1.875%、2.25%及4.125%；也再次下修2023年經濟成
長率至1.40%，但上調2024年經濟成長率至3.12%。

楊金龍坦言，今年初對全年經濟成長預測值還在2%
以上，沒想到國際變數太多、狀況太複雜，導致央行
一再下修，不只台灣，主要國家都是如此，預測頻頻
失準，因此許多專家都出言提醒，央行未來應該更謙
虛面對市場。

以下是央行記者會10大關鍵問答內容。

問：央行下修今年經濟成長率、上調明年經濟成長
率的原因為何？

答：台灣今年經濟成長率持續下修，主要原因是廠
商去庫存速度不如預期，加上全球主要國家央行實施
緊縮貨幣政策，導致出口從去年底開始就受到影響，
企業投資意願轉趨保守，因此微幅下修今年經濟成長
率到1.40%。

展望明年，全球出口開始復甦，廠商投資也會增
加，國內消費維持一定動能，加上部分低基期因素，
因此微幅上修明年經濟成長率到3.12%。

問：央行上修台灣今年通膨率到2.46%，如何看待
目前通膨情勢？

答：主要是因為娛樂價格高漲且僵固性超乎預期，
加上禽流感跟天候因素致食物類價格漲幅擴大，因此
今年多次上修台灣通膨預測值。

受到疫情、全球供應鏈瓶頸、俄烏戰爭等事件接連
影響，推升全球主要經濟體通膨率，後來疫後經濟強
勁復甦，通膨壓力來源又從商品類轉移到服務類，近
年通膨成因比較複雜，也增加通膨預測的難度。

問：央行預測明年第1季經濟成長率達5.62%，CPI
則達2.05%，還有升息空間嗎？

答：央行預測以整年為主，如果單看一季數據做決
策，會太不準確，因此央行考量貨幣政策時，不會只
看一季的數據。

問：央行預測通膨率放緩，是否意味升息循環走向
尾聲？

答：央行希望通膨率在2%以下，如果確實達到此目
標，緊縮貨幣政策就會接近尾聲；但明年第1季、第2
季，通膨率都還在2%之上，加上市場普遍認為美國聯
準會明年下半年才會降息，台灣央行明年上半年貨幣
政策基調料將維持緊縮。

問：美國聯準會明年可能降息3次，台灣央行是否
跟進降息腳步？

答：台灣很多政策會受到國外影響，很難關起門來
走自己的路，因此降息的先決條件，除了通膨至少要
達到2%以下的目標，也必須看美國貨幣政策調整情
況。

即便如此，不是美國聯準會降息台灣就要降息，台
灣貨幣政策調整方式與美國不太一樣，台灣是
gradually，比較溫和的方式。

問：明年上半年，台灣央行沒有降息機會？

答：可以這麼說，不過不確定性還是很多，很多文
章指出這次通膨存在特殊性，導致大部分央行預測失
準，很多文章檢討央行應該更謙虛面對市場，因為市
場改變非常快，央行要謙虛面對、謹慎處理。

問：美國聯準會（Fed）暗示明年可能降息3次，如
果Fed明年貨幣政策出現轉折點，外資是否可能重返
亞洲？對台灣金融市場帶來什麼影響？

答：美元是全球金融循環的重要變數，而美國聯準
會貨幣政策或是市場的升降息預期，都會牽動美元升
貶，進一步影響資金移動。

去年演講時也曾提過，熱錢就像極端氣候一樣，有
時候短短幾天大量匯入，乾旱的時候很乾，有時候卻
又短短幾天，就把全年的雨量下完，因此很難準確預
測資金流動。

根據過往經驗，資金短期且鉅額進出，可能導致金
融市場變化大。

問：房市有達到軟著陸嗎？央行明年會考慮選擇性
信用管制退場嗎？

答：經濟軟著陸比較好定義，房市軟著陸則無明確
定義，但應具備價格慢慢往下調整、炒作退場等條
件，目前價格有微降，但還是正成長，考量房價依舊
居高不下，現在不考慮選擇性信用管制退場。

以前次實施選擇性信用管制的情況為例，時間自
2010年持續至2016年，維持蠻長一段時間，這次選擇
性信用管制同樣會持續較長時間。

於此同時，央行將密切關注兩件事，一是信用資源
不要過度集中房地產，第二，房市有沒有泡沫的可
能；現在逾放比很低，不過逾放比被認為是落後指
標，央行會與金管會密切合作，協調再做一次壓力測
試。

問：市場關注日本央行若改變貨幣政策基調，是否
可能讓日圓大幅升值？

答：日本央行目前維持寬鬆貨幣政策，未來若改變
貨幣政策基調，日圓的確可能走強；不過近期日圓走
揚是因為市場預期美國要降息，美元走弱後，日圓相
對就走強。

至於日圓大幅升值，是否影響新台幣匯率，貨幣升
貶確實會有連動性，不單只是基本面好貨幣匯率就升
值，特別是疫情過後，資金流動主宰了外匯市場，新
台幣很難靠自己的基本面決定匯率升貶。

此外，美元仍扮演關鍵角色，可以說是「美元站在
一邊，其他貨幣站在另一邊」，當美元強其他貨幣就
弱，反之，美元弱其他貨幣就強，疫情至今，很長一
段時間都是這樣。

問：台灣2024年經濟有什麼亮點？

答：明年亮點是大家共好，台灣走過COVID-19疫
情，防疫得宜，生產沒有受到影響，經濟穩健前進，
物價也控制得好，勞動市場也沒有那麼緊俏，相較其
他國家，台灣確實經濟穩健成長。