（中央社記者張璦台北2022年06月26日電）黃金價格
在3月時衝破2000美元大關後，近期陷入盤整格局，
台銀分析，美國抑制通膨效果未明，導致投資人觀
望，並轉而擔憂經濟硬著陸，使金價短期站在「十字
路口」，投資人若想進場布局，先看是否守得住1800
美元關卡。

俄烏戰爭推升市場避險情緒，使得金價3月時超越
每盎司2000美元，不過隨著通膨加劇，美國聯準會
（Fed）升息牽動美元走強，公債殖利率上揚，金價
陷入盤整，近期來到1820美元左右。

有「黃金王子」之稱的台灣銀行貴金屬部經理楊天
立受訪時表示，今年金價高點可能已在俄烏戰爭前期
出現，且戰事本身牽動的避險需求，對金價影響力已
收斂，當前200日均線大約落在1845美元至1840美元
區間，也就是說，假使上漲，遇1845美元恐有壓，若
下跌，1800美元為整數心理關卡。

楊天立表示，美國今年鷹派升息，「量化寬鬆到緊
縮轉換速度非常快」，過去大躍進調高利率的經驗不
多，打通膨效果未明朗之下，導致黃金投資買盤立刻
縮手，對金價形成下跌壓力。

此外，受到美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）
承認升息確實有引發經濟衰退的風險影響，楊天立認
為，目前金市買氣更加觀望，原本擔心通膨，轉向關
注經濟衰退是否會發生。

有關市場聚焦經濟衰退的可能性，楊天立表示，倘
若大衰退發生，股市大跌、就業受衝擊，民眾收入降
低，等於消費性、投資性需求都可能被明顯抑制，因
為此時「現金為王」當道，多數人傾向滿手現金以支
應消費，甚至賣黃金，因應股市下跌蒙受的損失。

楊天立說，黃金比起其他工業用貴金屬，用途較
廣，包含避險、投資、工業、消費，因此跌幅較小，
若短期要布局，需先看守不守得住1800美元，如果跌
破這一關卡，進場相對有風險。

若擔憂經濟大衰退，楊天立表示，當前金價1820美
元不算太高，且黃金具保值功能，可分批增加持有部
位，但他強調，「金價現在站在十字路口，而且路標
非常不明」，不建議一口氣大量買進。

針對下半年關注方向，楊天立表示，俄烏戰爭若能
落幕，有望讓通膨和經濟不確定因素收斂，再加上，
債券殖利率下滑、股市回穩，代表市場對經濟前景較
不悲觀，金價就會上揚，估計能激起投資性買盤興趣
的價位落在1900美元。

以更長的時間軸、3年以上來觀察金價走勢，楊天
立分析，縱使短線回檔到1800美元或是更低點，金價
大趨勢還是逐步向上，除了近期聚焦的通膨和經濟衰
退，市場也存有地緣政治等各種風險因素實在太多，
因此黃金的避險性質不會消失。