（中央社記者蘇思云台北2022年07月12日電）美國聯
準會（Fed）今年持續放鷹，星展銀行（台灣）財富
管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，預期Fed今年還
會升7碼，7、9、11月各升2碼，12月則升1碼，年底
聯邦基金利率將升到3.5%的水準。

星展銀行（台灣）今天舉辦2022年第3季投資展望
線上記者會。

陳昱嘉表示，今年以來美元持續強勢，主要原因在
於Fed升息節奏比年初外界預期得更快，預期Fed今年
還會升7碼，但不排除如果通膨惡化，有可能修正升
息預期。年底聯邦基金利率估升到3.5%的水準，2023
年利率保持不變。

考量貨幣政策可能延遲6到12個月才發揮效果，陳
昱嘉表示，Fed今年升息步調已經是歷史上非常罕見
的速度，升息主要目標是抑制消費，目前美國許多短
期利率、房貸利率已逐漸反應，應有機會進而舒緩通
膨壓力。星展預估美國今年經濟成長率為2.5%，明年
為1.5%。

展望第3季，陳昱嘉指出，投資策略依舊是「股優
於債」，從歷史經驗來看，通膨壓力下「價格制定
者」等商品類股因為可以轉嫁成本，表現通常會優於
大盤。星展集團也分析1973年以來高通膨期間的美股
類股表現，發現能源、房地產和必需消費類股通常表
現較佳。

在股市部分，陳昱嘉表示，星展維持看多中國股市
的觀點，中國以外，基於弱勢日圓和評價面具吸引力
兩大原因，星展調升對日本股市觀點到看好。

陳昱嘉指出，日本央行持續實施殖利率曲線控制
（YCC）顯示日圓兌美元仍將處於相對低點，過去資
料顯示，弱勢日圓期間日股通常會有較佳的表現。同
時，日本公債殖利率持續偏低，導致日本股市盈餘殖
利率與公債殖利率利差擴大，目前約7.1%，也為日本
股市帶來機會。

星展銀預估美元兌日圓今年第3季到第4季的預估價
位在129到132日圓，不過，目前價位約在137日圓左
右。

陳昱嘉表示，美元指數近期有點超漲，預期美元指
數第2季、第3季將到頂，下半年升勢不會再持續。日
圓部分有點超貶，未來日本央行只要沒有那麼鴿派，
就能支撐日圓走勢，歐洲央行若轉為比較鷹派，同樣
有機會支持歐元走升。