（中央社記者潘姿羽、蘇思云台北2024年12月19日
電）中央銀行今天舉行第4季理監事會議，決議利率
「連3凍」，且未祭出第8波選擇性信用管制。央行總
裁楊金龍強調對房市「很serious」卻未加碼管制措
施，央行打炒房策略為何，中央社整理關鍵問答，讓
讀者一次看懂。

央行今年9月祭出第7波選擇性信用管制，被稱為史
上最嚴管制措施，房市急速降溫，市場更以「金龍海
嘯」形容這波管制對房市的衝擊。

外界高度關注央行12月是否加碼打炒房，今天結果
出爐，央行選擇停看聽，靜待政策發酵。楊金龍強
調，希望房市降溫的立場不變，只是「大象轉身要慢
慢轉」，因此逐季審視各銀行自主管理不動產貸款具
體改善方案情形，並加強專案金檢，也會適時調整相
關措施內容，以促進金融穩定。

問：央行為什麼沒有加碼房市管制措施？

答：從全國建物買賣移轉棟數及年增率、營造暨不
動產業對未來6個月景氣狀況指數，以及國泰金控的
民眾購屋意願指數等相關指標看來，房市交易縮減，
且民眾對房價上漲的預期心理趨緩，加上國銀辦理無
自用住宅民眾購屋貸款占購置住宅貸款比率趨升，均
是央行想看到的政策正面效果。

不過不動產貸款占總放款比率（不動產貸款集中
度）還是居高，今年11月底為37.4%，央行仍將緊盯
房市及國銀放貸情形，以維持金融穩定。

問：今年8月，央行找34家國銀「喝咖啡」，進行道
德勸說，並要求國銀提出為期1年的不動產貸款量化
改善方案，央行對於國銀提交的改善方案滿意嗎？

答：國銀上繳計畫後，央行對其中9家銀行「退
件」，要求重新調整，這9家銀行補繳之後，有1家二
度被退件，「我們是很serious」。

至於為何不繼續出招選擇性信用管制，而是緊盯國
銀落實自主改善計畫。楊金龍說明，大象轉身要慢慢
轉，不能速度太快，否則會很危險，「跌倒會爬不起
來」，而且每家銀行經營模式不太一樣，採取自主管
理的方式會更有彈性。

楊金龍暗指中國打房力道過重，導致影響經濟動
能，為了避免衝擊過大，央行採取道德勸說搭配金檢
的方式。他並喊話，金融穩定不是只有中央銀行的
事，是大家共同的事情，希望國銀積極落實改善。

問：央行今年以來動作頻頻，大動作展開專案檢
查，結果如何？

答：近期專案檢查發現，銀行有貸款成數超過法定
上限、利用其他名目貸款等兩大類缺失，主要樣態則
有7種，貸款成數超過法定上限方面，央行發現有借
款人支付購屋（地）價款的資金，來自承貸銀行的購
屋（地）貸款及另一筆款（如周轉金貸款），兩筆貸
款合計貸款成數超過法定上限。

至於利用其他名目貸款（如周轉金），有3種情況，
一是辦理購屋或購地貸款，另核予借款人其他貸款額
度（如周轉金），並納入擔保品抵押設定，有以其他
名目增加貸款金額的情形；第二種是借款人辦理購屋
貸款，另核予透支或理財週轉金等其他貸款，供借款
人償還每期應攤還本金或本息，變相給予寬限期。

第三，借款人以第1戶房貸的房屋增貸周轉金，資金
用以償還該購屋貸款，以規避新購房屋應適用第2戶
貸款限制。

其他缺失也有3種樣態，一是承作購地貸款，應保留
一成等動工興建後撥貸，但有保留不足一成的情形；
二是辦理自然人第2戶購屋貸款，借款人無實質換屋
需求，銀行仍給予換屋協處措施；第三，辦理購屋貸
款，擔保品為預售屋，距建物完工日期尚久，就預先
收取借款人貸款申請書並錄案，以適用錄案日的較高
貸款成數上限。

對於國銀缺失，央行跟金管會、財政部均有密切討
論，會持續防堵漏洞，金管會已有相關作為，部會會
持續共同合作，堵住缺口。

問：對於外界以「金龍海嘯」形容這波管制對房市
的衝擊，有什麼想法？

答：「五味雜陳」，楊金龍說，因為選擇性信用管
制措施一出手，房仲業、建築業的從業人員蠻多，他
們都會受影響，「我也覺得有點sorry」。

楊金龍表示，對於「金龍海嘯」的形容，他有正面
心境、也有負面，沒有覺得自己是英雄，但這波房市
管制措施確實對打炒房有效果，並扭轉民眾對於房價
上漲的預期心理，「這是我的安慰」。

楊金龍說，央行政策就是會有矛盾，同時帶來正面
效果及負面衝擊，但希望整體是正面的，這才是央行
的目的，畢竟他最希望的是讓大家生活共好。

問：美國聯準會降息1碼（0.25個百分點），台灣沒
有跟進，消費者物價上漲率（CPI）還在2%之上是原
因嗎？

答：央行估今年CPI與核心CPI年增率分別為
2.18%、1.90%，已經低於去年的2.49%、2.58%，通膨
逐步放緩，但CPI當中的房租、外食，都比較
sticky（黏著），這確實是央行不考慮降息的原因之
一。

問：美國聯準會（Fed）「鷹式降息」，為何對金融
市場帶來這麼大的衝擊？

答：「我也沒想到會有這麼大的shock」，市場預期
到Fed降息1碼，但這次點陣圖路徑和之前差距很大，
還有Fed對經濟成長、通膨的預期，市場price in（價格
反映）不足，又再price in。

匯率方面，美元指數上漲，歐元、亞幣都貶得很厲
害，台灣不能倖免，但新台幣貶幅還好，匯市也沒有
恐慌現象，主因是央行一直密切注意資金流動，市場
明瞭央行態度。

今天非美貨幣全面走弱，除了Fed因素，日圓、韓元
還有國內政局的因素干擾，人民幣相對穩定，不排除
是人民銀行有其考量。

問：美國總統當選人川普即將上任，市場普遍認
(為)關稅等政策助長通膨，怎麼看川普上任對Fed乃至
台灣央行的貨幣政策影響？

答：美國聯準會最新會議結論，以及對經濟成長、
通膨的看法，已經可以看出部分委員有將川普因素納
入考量。

然而，川普的關稅政策對美國及全球都會有影響，
但稅率調升多少、何時實施、幅度如何，到現在都還
不知道，其他國家又會如何反制，都是很大的不確定
性。

至於川普上任是否助長通膨，台灣的通膨大多是從
大宗商品、石油價格上漲所導致，很少是由美國通膨
外溢至台灣，但不確定性因素太大，實際情況還是要
明年第1、2季才會愈來愈明朗。

問：台灣貨幣政策基調為何？目前有沒有降息可
能？

答：央行的預測模型尚未考量美國貿易政策，因此
貨幣政策基調維持不變。

以政策利率來看，現階段處在合適水準，除非明年
通膨升溫，經濟依然強勁，貨幣政策就要比現在更
緊，目前看來沒有偏鴿可能。

由於川普上任後的國際政經局勢變化，要等到明年
第1季、第2季後，情況才會明朗，不確定性慢慢降
低，到時央行就會納入最新情勢及政策因素，貨幣政
策是否要調整，仍是看數據決定（data dependent）。