（中央社記者蘇思云台北2022年10月6日電）諾貝爾
經濟學獎得主保羅克魯曼今天表示，從實體經濟面來
看，「沒什麼證據支持高利率環境會持續下去」，預
估歐美主要國家央行可能到2024年後貨幣政策會轉
向，市場仍會重回低利率環境。

「2022世界投資者週聯合論壇」在10月4日到10月6
日以實體與線上方式同步進行，今天上午邀請到2008
年諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼（Paul Krugman）
以視訊方式主講「Inflation and the future of financial
assets」。

克魯曼指出，許多國家都在面臨高通膨，目前通膨
居高不下是因為疫情期間政府大灑錢，加上產能之前
大幅萎縮，以及一些外部特殊因素，太多貨幣追逐太
少商品，導致出現通膨，但目前看起來美國民眾的長
期通膨預期並沒有明顯上升。各國目前都在積極對抗
通膨，「畢竟不可能永久對抗下去」，利率也不會長
期居高不下。

克魯曼認為，通膨下降速度會比很多人想像得快更
多，目前看到勞動市場指標已經有些降溫，美國過去
幾個月持續升息，但效果要過幾個月後才會發酵，未
來可能看到經濟活動進一步降溫、通膨下降。

外界關注美國聯準會跟歐洲央行貨幣政策何時轉
向，克魯曼指出，歐美央行下次會議做什麼決定、政
策是否轉向，自己並不知道，但是就經濟基本面來
說，不見得下次會議、今年底或2023年，可能要到
2024之後（才會轉向），但是也不會太久，「我們將
重回低利率環境」。

克魯曼指出，仍有其他生產要素要納入考量，未來
人口成長也會持續抑制投資活動，像是對美國甚至部
分西歐國家來說，勞動人口的成長並非來自本地生育
率攀升，而是由移民人口所帶動，疫情期間加上美國
近期移民政策，導致美國移民數量大幅下降，美國5
年來大概減少200萬個移民勞動人口，而科技創新幅
度也沒有想像中來得大。

克魯曼指出，美國2025年的利率環境應該比較像是
2019年。目前看到很多人說高利率可能成為新常態，
但從實體經濟面來看，「沒有什麼證據支持高利率環
境會持續下去」。未來仍會重回低利率環境，當然也
可能影響資產價格。

克魯曼指出，低利率環境會推高債券價格，也會連
帶拉抬其他資產價格，像是土地供給有限，可能推升
土地價格、進而也推高房價，股價表現可能有高有
低。

克魯曼指出，應該很快可以看到美國回到疫情前的
低利率環境，「如果後來發現我錯了，我會蠻高興
的，但目前看不到高利率會持續下去的跡象」，美國
2年之後利率還不下降，是達不到充分就業的。