（中央社記者潘姿羽台北2023年4月24日電）中央銀
行去年以來利率連5升，升息效應發威之下，今天公
布的3月M1b年增率下探2.01%，創金融海嘯、2009年
2月以來新低，M2年增率降至6.58%，創逾兩年半新
低。

央行官員解釋，央行去年以來已經5度升息，利率
水準提升之下，不論企業或民眾，基於收益考量，均
有動機調整資產配置，如把資金從活期性轉往定期；
3月M1b年增率降至2.01%，就是因活期性存款成長減
緩所致。

至於M2年增率下滑，關鍵是外匯存款成長減緩，
央行官員點出4大原因，一是出口持續衰退，廠商國
外收回的貨款規模縮減，二是即將進入股利發放旺
季，企業開始準備，陸續將外匯存款結售為新台幣，
放在新台幣定存，三是壽險、退休基金持續投資國外
股債或存放國外。

央行官員接著表示，最後一個原因影響程度較小，
但也有點關聯，國境解封之後，國人樂於出國旅行，
就可能提領外匯存款作為旅費。

另外，央行官員也說，由於外資3月淨賣超台股並
匯出，使得外國人新台幣存款轉為負成長，對M2也
有影響。

值得注意的是，外界常以M1b、M2的年增率走勢評
估市場資金動能，當M1b大於M2，一般會認為資金動
能充沛，稱為「黃金交叉」；若M1b年增率低於M2，
則被視為「死亡交叉」。

3月M1b、M2年增率雙雙下滑，且差距持續擴大，
不過央行官員認為，過去大家以M1b判斷股市動能，
是因為此為活期存款指標，資金移動迅速、可以立即
投入股市，但現在金融環境非常數位化，不論是定存
還是外匯存款，都可以當天從定期移到活期，因此不
須太過關注死亡交叉這件事。

央行今天同步公布3月證券劃撥存款餘額為3兆1421
億元，月增115億元。央行官員強調，資金動能還是
充足，若要觀察股市，由於台股與美股高度連動，除
了資金動能，也要留意整體國際經濟金融環境的變
動。