1. 上週（7/17 - 7/22）全球股市震盪，S&P 500 單週漲幅收斂至 0.7%，歐 Stoxx50 小幅下跌 -0.2%，而亞股則受到中國 Q2 GDP 復甦不如預期、以及台積電下調獲利展望下普遍走低。美元指數在風險情緒降溫下，小幅回升至 100 關口之上，農產品則在俄羅斯宣佈退出黑海穀物出口協議後大幅反彈，黃小玉漲幅分別 2% ~ 5%不等。

2. 本週將公佈美、歐、日利率決策與美、台 GDP，預期美國與歐洲央行均將升息 1 碼，日本央行維持利率不變， 美國 Q2 GDP 季增年率為 1.8%，台灣 Q2 GDP 年增率預計為 -0.5% ~ -1.0%。

MM 研究員

1. 股市：
上週全球股市表現震盪，美股於多家財報公佈後高檔盤整，S&P 500 單週漲幅收斂至 0.7%，歐股則同樣在區間上緣止步，Stoxx50 小幅下跌 -0.2%，而亞股方面則受到中國 Q2 GDP 復甦不如預期、以及台積電下調獲利展望後普遍走低，南韓 Kospi 、台灣加權、滬深 300 分別下跌 -0.7%、 -1.5%、 -2.0%。

2. 匯市：
美元指數在風險情緒收斂的影響下，小幅回升至 100 關口之上，市場靜待本週四的聯準會利率決策，預期再次升息一碼，非美貨幣普遍貶值，其中市場對日本央行調整殖利率控制曲線政策的預期下降，日圓再度貶破 140 水準。

3. 債市：

債市波動不大，美國公債殖利率於初領失業救濟金人數表現優於預期後小幅回升，10 年期及 2 年期公債殖利率分別上升至 3.8% 及 4.8%，企業債及新興市場債殖利率則止跌，顯示風險情緒未再進一步攀升。

4. 原物料： 原物料市場普遍延續前週漲幅，WTI 及布蘭特原油分別上漲 2.6% 及 1.1%，來到 4 月以來新高，農產品則在俄羅斯宣佈退出黑海穀物出口協議後大幅反彈，黃小玉漲幅分別 2% ~ 5%不等，金屬表現相對弱勢。

5. 結論：
總體來說，年初以來各國股市大幅反彈後，隨 Q2 經濟數據以及財報季逐漸出爐，風險性資產漲勢趨緩，靜觀基本面復甦動向，M平方維持景氣 U 型復甦的看法不變，短線留意漲多回檔風險，中長線逢回佈局為較佳策略。

本週將公佈美、歐、日三大央行利率決策與美、台 GDP。利率方面，聯準會預計將在 7月會議再次升息，留意是否表態此為最後一次，同步關注日本央行在本次對 YCC 政策的調整，經濟數據方面，美國經濟仍具韌性，預計 Q2 GDP 季增年率為 1.8%，台灣 GDP 年增率則在外需疲弱下維持衰退。

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