【全球】行情回顧與本週重點

財經M平方

上週全球股市普遍下跌，聯準會偏鷹點陣圖導致 S&P 500 下跌 -2.93%，歐元區 PMI 表現不如預期，導致歐股下跌 -2.05%；新興亞洲惟陸股因週五放寬 A 股投資限制收漲，滬深 300 收漲 0.78%。美元因聯準會鷹派收漲在 105 以上，10 年美債殖利率也因美國經濟數據表現優於預期再度創高至 4.4% 水平。 WTI 和布蘭特持平於前一週。

本週將公佈美國 PCE 、中國官方製造業 PMI 及台灣景氣對策信號。雖整體 PCE 年增預計上升至 3.5%（前 3.3%)，不過核心 PCE 年增維持緩步降至 3.9% (前 4.2%)。台灣景氣分數預計延續復甦趨勢，關注是否脫離藍燈區間。中國則在房地產危機後政策持續出台，預期本次 PMI 將落在 49.2 維持震盪。

MM 研究員

1. 股市： 上週全球股市普遍下跌，聯準會利率點陣圖表示將維持高利率一段時間，S&P 500 下跌 -2.93%，同時上週歐元區 PMI 表現不如預期，導致歐股同樣下跌 -2.05% 至今年 3 月以來新低，而亞股部分，整體新興亞洲受到科技板塊拖累普遍修正，惟陸股在週五受到放寬 A 股投資限制消息收漲，滬深 300 上週小幅上漲 0.78%，相對其餘區域止穩。

2. 匯市： 上週聯準會 FOMC 偏鷹表態外，英國央行意外暫停升息、日本央行亦論調鴿派，台灣央行同樣維持利率決策不變，在英鎊、日圓分別貶至今年 3 月以及去年 11 月新低、以及台幣再度貶破 32 關口之際，美元指數上週再度上漲，創下自去年 9 月以來最長週線連漲，收於 105 之上。

3. 債市： 在市場對明年降息預期延後，以及經濟數據表現優於其餘主要經濟體之下，美國 10 年期公債殖利率再度上揚至 4.4% 左右水平，續創新高，2 年期則小幅上升至 5.1%，兩者利差則是收斂至 70 bp 以下，企業債及新興市場債利率小幅回升。

4. 原物料： 原物料市場則在上週小幅降溫，WTI 及布蘭特油價持平於前週水平，工業金屬漲跌不一，其中銅價在庫存壓力下回落 -2.83%，鐵礦砂相對支撐，貴金屬延續震盪格局，農產品則依舊弱勢。

5. 結論 上週全球股市行情持續受到資金面壓抑，美國經濟表現強勁也顯示週期錯置因素依舊於本波循環的影響仍在。不過整體而言，在美國核心通膨緩和趨勢不變的狀況下，M平方維持升息循環至尾聲的看法不變，市場再度出現如去年估值大幅修正機率不高。

預期本週將公佈 美國核心 PCE 續降至 3.9%；後者則關注到全球製造業復甦的進程，本週即將發佈 中國官方製造業 PMI 及台灣景氣對策信號，其中中國在房地產危機後政策持續出台，初步觀察對經濟信心帶來止穩作用，市場預期本次 PMI 將落在 49.2 維持震盪，延續托底趨勢，而台灣景氣對策信號則在近期出口訂單好轉之下，預期將延續復甦態勢，關注本次是否有望脫離藍燈區間。

【全球】行情回顧與本週重點

MM 研究員

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