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美國 1 月 ISM 製造業指數 49.1(前 47.1),優於預期的 47.2,觀察細項中新訂單 52.5(前 47)和生產 50.4(前 49.9)均回歸擴張,客戶端存貨明顯下滑至 43.7(前 48.1),推動「新訂單減客戶端存貨」回升至 2022 Q3 以來最高,預計未來 1 季的補庫存將給予經濟溫和增長動能。
中國 1 月官方製造業 PMI 小幅上升至 49.2(前 49.0),細項中生產 51.3 (前 50.2)維持擴張,新訂單 49.0(前 48.7)和出口訂單 47.2(前 45.8)均小幅改善,產成品庫存 49.4(前 47.8)出現較大回升,反映庫存達相對低位後的重新補庫,以及春節前廠商的提前備貨。
台灣 1 月製造業 PMI 走高至 48(前 46.8),細項中主要由生產指數 51.3(前 47.3)帶動,新訂單和出口訂單不同步,分別是下滑至 46.2(前 46.5)和上升至 44.8(前 42.9),反映淡季的拉貨需求相對平淡,但客戶庫存仍處於過低水準 43.6(前 41.7)證明去庫存仍處於末端,廠商對未來六個月展望也持續轉佳至 46.2(前 45.4)。
1 月美中台的 PMI 數據反映製造業溫和復甦,由於脫離年底購物季以及電子新品上市動能後步入短暫淡季,導致台灣的新訂單需求小幅回落,但美國新訂單回到擴張區間也同時帶動台灣和中國的出口訂單回溫。
再者,生產端的復甦相對明確,美中台的生產指數均處於復甦區間,且實質的出口數據也持續在回溫,除了台灣 12 月 出口 回升至雙位數增長 11.8%(前 3.76%),南韓最新公佈的 1 月 出口年增 也持續走升至 18%(前 5.04%),其中半導體零組件年增更達 56.2%(前 21.8%),顯示去庫存數季後,補庫存需求更加穩定。
最後,觀察美中台的「新訂單減客戶庫存」,雖然台灣和中國小幅下滑至 2.6(前 4.8)和 -0.4(前 0.9),但消費終端的美國明顯上升至 8.8(前 -1.1),證明終端美國需求無虞,且多數業者對於未來展望持續轉好,包括台灣製造業對 未來六個月展望 上升至 46.2(前 45.4),中國財新 PMI 中的企業信心也回升到了 9 個月的高點,製造業長線復甦路徑並未有太大改變。