【美國】1 月非農月增 35.3 萬大幅高於市場預期,首次降息預期延至 5 月!

  1. 美國 1 月非農就業新增 35.3 萬(前 33.3萬人),大幅優於市場預期的 18.7 萬,主要反映服務業就業月增,教育醫療、專業技術依舊穩健,其他包括零售、交通運輸、休閒娛樂業等在淡季期間亦保持溫和成長,支持非農近三個月平均月增 24.8 萬,整體就業市場健康。

  2. 本次數據讓市場超出預期的因素還有年度的季節性調整修正,而修訂後的基準月 2023/3 總就業人數較此前大幅下修 26.6 萬,並在 2023/4 ~ 2023/11 修正差異逐漸縮小,這也顯示即使 1 月非農大增,但卻對於去年進行下修,使就業總值落差不大,整體就業仍屬溫和成長,並非明顯轉趨過熱。

  3. 非農公佈後,美元指數、美債殖利率雙雙大幅回升,反映 3 月維持利率不變的機率回升至 6 成以上,市場預期首次降息時點延後至 5 月會議,然而在非農年度調整及供需結構未明顯變化下,美國三大股指持續走高,反應溫和成長的經濟基本面。

MM 研究員

美國 1 月非農就業新增 35.3 萬,大幅優於市場預期的 18.7 萬,服務業就業月增強勁,教育醫療 11.2 萬、專業技術 7.4 萬依舊穩健,對景氣敏感的臨時支援服務業月變動也由負翻正,其他包括零售、交通運輸、休閒娛樂業等在淡季期間亦保持溫和增長,支持每小時薪資年增 回升至 4.48%(前 4.31%)。

另外,本次數據讓市場超出預期的因素還有年度的季節性調整修正,而修訂後的基準月 2023/3 總就業人數 155,060,000 較此前大幅下修 26.6 萬,並在 2023/4 ~ 2023/11 修正差異逐漸縮小,也顯示即使 1 月非農大增,但對於去年的下修使就業總值落差不大,整體就業仍屬溫和成長,並非明顯轉趨過熱。

此外,家庭調查細項中,勞動參與、就業及失業、非勞動參與人口總數均變化不大,失業率 3.7%、勞動參與率 62.5% 均未明顯變動,就業供需持穩,觀察 JOLTS 非農職位空缺(企業招聘需求)902.6 萬支撐,就業月增(供給)仍屬強勁下,薪資大幅上行機率仍低,後續未來一季需要密切關注移民、勞動供給狀況,能否持續推動薪資年增率放緩。

整體來看,非農數據公佈後,美元指數、 10 年期美債殖利率雙雙回升,反映 3 月維持利率不變機率回升至 6 成以上,市場預期首次降息時點延後至 5 月會議,然而在非農年度調整以及供需結構未明顯變化下,全年降息 6 碼機率仍維持最高,支持美國三大股指盤堅走高。

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