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美國 10 月 CPI 季調年增 2.58%(前 2.41%),月增 0.24%(前 0.18%),核心 CPI 季調年增 3.30%(前 3.26%),月增 0.28%(前 0.31%),年增小幅反彈,主要受到 Q4 基期走低影響,預計會在 2025 Q1 回歸放緩,短期的回彈不需太過擔心。
本次 CPI 數據基本上符合市場預期,因此公佈後市場降息預期不變,FedWatch 預期 12 月降息 1 碼機率從數據公佈前的 6 成提高至 8 成。
美國 10 月 CPI 季調年增 2.58%(前 2.41%),月增 0.24%(前 0.18%),核心 CPI 季調年增 3.30%(前 3.26%),月增 0.28%(前 0.31%),年增小幅反彈,符合預期。本次 CPI 數據我們以兩大重點解讀:
首先,在非核心通膨的部分,由於 能源 基期在 Q4 明顯下降,因此能源年增 -4.85%(前 -6.86%)出現縮窄,在基期的影響下,本次通膨的回升也在市場的預期內,以目前物價上漲速度試算,整體通膨將在 Q4 小幅走升,不過隨後便會在 2025 Q1 回歸放緩路徑,因此短期的回彈並不需太過擔心。
接著核心通膨的部分,直接看到核心通膨的三大組成:
總結來說,房租仍然是通膨的主要推手,在整體 CPI 月增中貢獻超過一半。不過儘管租金放緩速度較先前來的緩慢顛簸,但觀察新租戶租金指數,Q3 年增率 1.1% 仍維持低檔,預期未來租金放緩的傾向仍不變,惟需要更多耐心等候。
由於本次 CPI 數據基本上符合市場預期,因此數據公佈後市場降息預期不變,FedWatch 預期 12 月降息 1 碼機率提高至 8 成,2025 年則呈現再降 2 碼的預期。