【美國】5 月非農就業略高於預期，然趨緩跡象仍存在

財經M平方

5 月非農就業月增 13.9 萬略高於預期，同時失業率維持在 4.2%，數據公佈後，10 年期公債殖利率與美元指數雙雙攀升，10 年期公債殖利率短線拉高約 7 bp，再度往 4.5% 靠攏，而美元指數則保持在 99 關口上方。

儘管本次非農高於預期，不過觀察非農月增近 3 個月平均 13.5 萬較先前有所趨緩，家庭調查中也有失業人口增加、勞動參與率下降的狀況，走弱跡象仍然存在，FedWatch 維持今年 9 月、 12 月將各降息 1 碼的預期。

MM 研究員 

美國 5 月就業報告出爐，其中非農就業月增 13.9 萬，略高於市場預期，失業率則維持 4.2%，我們統整兩大重點如下：

非農月增 13.9 萬略高於預期，失業率維持 4.2% 不變

5 月非農就業月增 13.9 萬，略高於預期的 13 萬，觀察細項，雖然專業技術業翻負為月減 1.8 萬（前月增 1 萬），不過休閒娛樂月增上升至 4.8 萬（前 2.9 萬），教育醫療 8.7 萬（前 10 萬）也維持穩定，兩者一同支撐就業表現。

與此同時，失業率符合預期維持在 4.2%，並未上升，因此數據公佈後，10 年期公債殖利率與美元指數雙雙攀升，10 年期公債殖利率短線拉高約 7 bp，再度往 4.5% 靠攏，而美元指數則保持在 99 關口上方。

未來留意關稅影響，貿易、交通、休閒娛樂部門可能受明顯衝擊

儘管 5 月非農月增高於預期，不過留意到前兩個月增共計下修 9.5 萬人，因此非農月增近 3 個月平均 13.5 萬仍較先前有所趨緩。而家庭調查部分，細看人口結構，也會發現本月就業人口減少 69.6 萬，失業人口反而增加 7.1 萬，且勞動參與率下滑至 62.4%（前 62.6%），因此仍有走弱的跡象存在。

綜合近期數據以及軼事觀察，聯準會褐皮書仍顯示企業間並未看到廣泛裁員意向，因此我們仍認為就業市場不致明顯惡化，不過關稅不確定性造成的招募凍結也確實存在，這也反映在近期續領失業救濟金人數的增加上，因此未來就業有進一步放緩的可能，我們仍維持聯準會今年將進行降息的看法，目前 FedWatch 預期今年 9 月、 12 月將各降息 1 碼。

【美國】5 月非農就業略高於預期，然趨緩跡象仍存在

MM 研究員

非農月增 13.9 萬略高於預期，失業率維持 4.2% 不變

未來留意關稅影響，貿易、交通、休閒娛樂部門可能受明顯衝擊

推薦閱讀

相關圖表