【中國】中國製造業 PMI 下滑至 47,創 2020 年 2 月以來最差

  1. 中國 12 月官方製造業 PMI 再降至 47(前 48),創 2020 年 2 月以來最差,疫情持續衝擊生產活動和新訂單,兩者同步走弱至 44.6(前 47.8)和 43.9(前 46.4),從業人員 44.8(前 47.4)反映僱傭意願顯著下滑,均顯示疫情仍對製造業活動造成一定的壓抑。

  2. 中國 12 月官方非製造業 NMI 同樣下滑至 41.6(前 46.7),建築業和服務業分別滑落至 54.4(前 55.4)和 39.4(前 45.1),反映房市以及建築活動仍然低迷,服務業為疫情升溫下受打擊最大的領域。

MM 研究員

雖近期中國官方加速解封,但確診數高速攀升下,12 月的製造業 PMI 仍反映疫情升溫對內需經濟的衝擊,不論是生產面或需求面都是呈現明顯滑落,外部需求也因為高通膨和高利率而放緩,企業進一步放緩僱傭的力度。

封鎖力度減低後,近期部分地區的活動開始出現反彈,包括地鐵運量、擁堵指數、國內航班等均有回升,但仍未回復至疫情前水準,在預期農曆春節返鄉潮將使疫情狀況繼續蔓延下,短期對內需的壓抑仍會維持一段時間

國務院決定於 1/8 大幅放寬防疫政策(包括不再判定密接、劃定高低風險區、出入境鬆綁等),關鍵將留意到 1 月的製造業 PMI 數據如何變化,以及 就業市場 能否不再進一步惡化(11 月城鎮調查以及 31 城失業率分別上升至 5.7%和 6.7%),都將影響到後續經濟在政策刺激下的復甦進度。

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