在聯準會 2 月會議傳遞升息進入尾聲的訊號後，美元維持情境二高檔轉弱的格局，另外，歐洲央行相對鷹派也使歐元基本面轉佳，維持在情境四。
歐元區近期經濟數據優於預期，如 PMI 連續三個月回升，歐股基本面指數轉至情境四。新興市場、中國同樣見到基本面築底訊號，後續關注中國解封後對全球製造業帶來的復甦動能能否延續，以帶動更多風險性資產如全球股市、工業金屬回升。
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MM 研究員
1. 股市：
全球股市基本面指數有逐漸開始築底的跡象，主要反應中國解封與歐洲經濟數據超出預期。歐元區 PMI 連續三個月回升至 48.8，NMI 也回升至 50.7 榮枯線以上，另外在天然氣等能源價格下跌影響下，歐元區信心指數止跌回升，帶動 歐股基本面指數 從情境三（基本面指數低、趨勢向下）轉入情境四（基本面指數低、趨勢向上）。新興市場基本面指數 同樣從情境三轉入情境四，新興市場金融壓力指數也滑落至 2022 年後的低點，另外，美元轉弱也使市場資金流入新興市場。
值得一提的是 滬深基本面指數 雖然仍在情境三，但基本面指數有開始回升，例如 1 月官方 PMI 50.1 重回榮枯線以上，NMI 更是大幅升至 54.4，後續關注中國解封後的復甦動能是否可以反應在中國 3 月公布的 1-2 月月中數據上。
2. 債市：
債券基本面指數 1 月整體變化不大，同時受到升息預期放緩以及軟著陸機率增高兩股力量的拉扯，美國 10 年期公債殖利率近期也在 3.5% 附近上下震盪。
3. 匯率：
美元基本面指數 目前位在情境二，整體趨勢維持下滑，相對來說歐元、英鎊基本面指數則保持趨勢向上，近期美歐利差進一步縮小，主要反應歐洲央行相對鷹派的貨幣政策。
4. 原物料：
貴金屬基本面指數 受惠於聯準會逐步接近終點利率而延續上升趨勢，黃金、白銀基本面指數都位於情境四。銅基本面指數也有築底跡象，不過中長線趨勢尚須觀察中國房地產是否在政策帶動下回溫。原油基本面指數 在今年預期供給將微幅高於消費成長的環境下仍位在情境三，油價震盪偏弱。
5. 結論：
隨著中國解封與歐洲經濟數據超出預期，最近兩個月可以看到多數基本面指數開始趨勢反轉、築底跡象， 2022 下半年美元獨強的格局也已不再。不過仍有些數據呈現弱勢，例如美股整體 EPS 仍在下修，各國出口數據也仍疲軟，使行情仍有反覆測底的可能性。後續關注中國解封後對全球製造業帶來的復甦動能是否可以延續，以帶動更多風險性資產如全球股市、工業金屬回升。
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