【原油】短線油價疲弱態勢依舊,下半年基本面仍具支撐

  1. EIA 庫存週變動 +504.0 萬桶(前 +295.1 萬桶);汽油庫存週變動 -138.1 萬桶(前 -316.8 萬桶);蒸餾油庫存週變動 +80.0 萬桶(前 -417.0 萬桶);產能利用率 92%(前 91%);每日原油生產量 1,220 萬桶(前 1,230 萬桶)。

  2. 短期因美國債務上限問題懸而未解,以及投資人對未來需求能否順利復甦抱持懷疑態度, NYMEX-WTI 西德州原油期貨疲弱態勢依舊。 不過若拉長來看,下半年油市基本面仍有支撐:一方面 OPEC+ 減產降低供給,另一方面中國需求復甦趨勢未變,IEA 預估下半年每日需求將高過供給 200 萬桶,EIA 也預估下半年全球油市供需轉趨平衡,有望給予油價支撐。

MM 研究員

EIA 公佈截至 5/12 原油庫存週數據,上游商業原油庫存堆積 +504.0 萬桶,高於市場預期 -92 萬桶。成品油部分,汽油消耗 -138.1 萬桶,低於市場預期 -106 萬桶,蒸餾油庫存堆積 +80.0 萬桶,高於市場預期 +5.7 萬桶。隨著北半球夏季旅遊消費旺季靠近,後續預期煉油廠逐步回補汽油庫存、消耗原油庫存,而製造業仍處打底階段的背景下,蒸餾油需求則較為疲弱。

另一方面,三大能源機構皆已公佈 5 月展望月報,EIA 與 IEA 皆上調 2023 年全球每日石油消費年增預估至 156 / 220 萬桶(前 144 / 200 萬桶),OPEC 較先前預估大致持平在 233 萬桶,整體平均預估值拉高至 203 萬桶(前 192 萬桶),主要反映中國能源消費持續復甦。據 IEA 統計,中國 3 月需求達到創紀錄的每日 1,600 萬桶。然短期因美國債務上限問題懸而未解,以及投資人對未來經濟前景抱持擔憂態度, NYMEX-WTI 西德州原油期貨疲弱態勢依舊,近期一度跌破 70 美元。

不過若將時間拉長,下半年油市基本面仍有支撐:一方面 OPEC+ 減產降低供給,另一方面中國需求復甦趨勢未變,IEA 預估下半年每日石油需求將超過供給 200 萬桶,EIA 也預估 Q3 、 Q4 全球每日石油庫存堆積幅度僅為 0 / 4 萬桶,顯示油市供需平衡,有望給予油價支撐。後續建議持續關注中國需求復甦進度,以及美國是否有進一步回補戰略石油儲備的意願。

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