【美國】聯準會 6 月首度暫停升息後，委員發言總整理！

財經M平方

近期聯準會委員發言均提到核心通膨滑落不如預期，紛紛表示同意進一步升息，舊金山聯儲行長 Daly 、聯準會主席 Powell 則提到今年再升息 2 碼的預測是合適的，我們也統整完整聯準會官員談話。

留意今天晚上 9:30，美國聯準會主席、歐洲央行行長、日本央行行長、英國央行行長將一同出席歐洲央行論壇小組討論，今年的主題是「波動通膨環境下的總體經濟穩定」，屆時須關注各國行長將對貨幣政策進行相關發言，M平方也會針對內容進行相關統整。

MM 研究員

聯準會於 6/15 利率決策會議暫停升息，同時上調 2023 年點陣圖中位數至 5.5 ~ 5.75%，反映上半年美國經濟表現優於預期，預計下半年仍將再升息 2 碼的訊號，我們整理聯準會文章在此。而會議之後，近期多數委員公開發言，也普遍表態關注未來核心通膨數據，以及年內升息仍是合適的看法，M平方摘要重點如下：

6/16 里奇蒙聯儲行長 Tom Barkin：

股市及房市的上漲，民眾的超額儲蓄與未來的財政支出給予需求很強的支撐，目前仍不相信需求放緩促使通膨快速回落的情境，除非有經濟數據的支持。另外，也強調讓通膨回到 2% 目標的決心，如果數據不理想，不介意繼續升息，不希望重蹈 1970 年代的覆轍。

6/16 理事會成員 Christopher Waller：

緊縮貨幣政策的確有取得部分效果，然而強勁的就業市場使得核心通膨滑落不如預期，通膨放緩的停滯，可能需要進一步的緊縮才能降低通膨。

6/21 芝加哥聯儲行長 Austan Goolsbee：

當前的經濟環境不確定性高，因此支持 6 月暫停等待經濟數據的決定，並且強調尚未做出未來的決定，將以接下來的數據做決策。

6/21 亞特蘭大聯儲行長 Raphael Bostic：

職位空缺的下滑使得通膨可以在失業率沒有上升的情境下保持低位，並強調仍然相信可以在不造成經濟嚴重損害的情況下抑制通膨。

6/22 理事會成員 Michelle Bowman：

自 2022 秋季以來，核心通膨就基本上持穩在 4.7%，處在高位沒有進一步的放緩，因此雖然支持 6 月會議暫停升息，但是如果要使通膨重返 2% 政策目標，預計需要進一步升息，以實現充分限制性的貨幣政策立場。

6/22 聯準會主席 Jerome Powell:

表示幾乎所有委員都認為將利率終點調升是合適的，並認為 2 碼的升息是一個相當合理的推測（good quess)。此外 Powell 也提到對於升息步調的調整，認為當前來講升息的速度已不再重要，距離利率終點越近則速度放得越慢。

6/23 舊金山聯儲行長 Mary Daly：

現在判斷今年再度升息兩碼是非常合理的（a very reasonable projection at this point），但升息的步調以及終點仍需要經濟數據支持。

綜上可知，多數委員均認同持續升息的必要，尤其最為鴿派的 Daly 也認為升息兩碼是合適的，讓市場意外。而如同先前在快報所述，聯準會前瞻指引中，「政策利率比核心 PCE 年增高 0.5 ~ 1%」，以當前 4 月核心 PCE 4.7% 對應的正是年內升息 2 碼，也是多位委員認為需持續升息的關鍵，7 月升息機率維持在 75％左右的高點。

當然，也如同先前在報告中提及的，短期市場升息終點再提高 1 碼至 2 碼間的波動將快速被消化，拉長來看，年內核心通膨放緩趨勢延續（克里夫蘭聯儲預估在 6 月降至 4.44%），我們也維持聯準會處在升息循環尾聲、終點難再大幅上升的看法。 FedWatch 預期年底 12 月利率維持在 5.25 ~ 5.5% 區間機率，維持在最高 52.6% 。

提醒用戶留意今天晚上 9:30，美國聯準會主席、歐洲央行行長、日本央行行長、英國央行行長將一同出席歐洲央行論壇小組討論，今年的主題是「波動通膨環境下的總體經濟穩定」，屆時須關注各國行長將對貨幣政策進行相關發言，M平方也會針對內容進行相關統整。

【美國】聯準會 6 月首度暫停升息後，委員發言總整理！

MM 研究員

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