財經Ｍ平方 8 月份各資產與商品基本面指數：

1. 美國基本面依舊維持強勢，8 月股市雖有回檔但並沒有影響到長線基本面，仍處情境一（基本面數值高、趨勢向上）。

2. 歐元區則為經濟數據相對不如預期的區域，另外歐央行利率政策也接近停止升息，整體使歐股、歐元基本面指數下滑。

3. 貴金屬基本面則呈現震盪，短線受到美元強勢、實質利率上升、籌碼面滑落等影響，但白銀、黃金仍維持在情境四（基本面數值低、趨勢向上）。

MM 研究員

以下更新財經Ｍ平方編製的基本面指數 8 月份相關狀況，基本面指數將會在月底更新當月數值，更多數字請參照操盤人必看單元 ：

1. 股市：
歐股基本面指數在近期有比較明顯的下滑，經濟數據大多低於預期，例如 8 月製造業 PMI 43.7（前 42.7）仍在低位，另外今年上半年強勁復甦的服務業 NMI 快速滑落，8 月值 48.3（前 50.9）甚至掉落榮枯線以下。目前預計下半年 GDP 季增率有機會滑落至負值，基本面弱勢下指數從情境四（基本面數值低、趨勢向上）滑落至情境三（基本面數值低、趨勢向下）。

美國方面 8 月雖然股市有修正，但基本面指數仍維持健康，包含像是零售銷售、就業等數據，通膨年內放緩趨勢仍未變，基本面指數依然保持在最佳的情景一（基本面數值高、趨勢向上）。

2. 債市：

美債基本面指數目前位在情境四，長債今年主要呈現高點震盪，8 月殖利率雖然上升並沒有大幅突破的趨勢。短線殖利率上升主要受到債務上線通過後大幅發債的影響，但拍賣高峰已過，今年雖然仍有機率有 1 碼的升息空間，但已非常接近升息終點，美債基本面指數高機率維持在情境四緩步回升格局。

投等債與高收債則受益於健康的美國基本面，8 月雖有回檔但相對長期公債又更有支撐，尤其是高收債更是持續回升，目前高收債基本面指數維持在最佳的情境一。

3. 匯率：

歐元基本面指數從情境一（基本面數值高、趨勢向上）滑落至情境二（基本面數值高、趨勢向下），除了同歐股受到經濟數據不如預期的影響，另外市場已經開始預期 9 月歐洲央行有望暫停升息，利率政策變化使美德利差持續擴大，對歐元基本面造成壓力。

4. 原物料：

貴金屬的黃金與白銀基本面指數目前都位在情境四，不過回升動能都有所趨緩，基本面指數呈現震盪走勢。短線上利空因素有美元指數的強勢，實質殖利率同步受到公債殖利率上升以及通膨趨緩的影響而上升，兩者對以美元計價且無利息的貴金屬皆不利，另外從 ETF GLD 持倉量觀察也緩步下降。不過利空因素並沒有改變整體趨勢，白銀、黃金仍維持在情境四。

5. 結論：

美國基本面依舊維持強勢，8 月股市雖有回檔但並沒有影響到長線基本面。歐元區則為經濟數據相對不如預期的區域，另外歐央行利率政策也接近停止升息，整體使歐股、歐元基本面指數下滑。貴金屬基本面則呈現震盪，短線受到美元強勢、實質利率上升、籌碼面滑落等影響，不過並沒有破底的現象，使金、銀價仍有一定支撐。

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