1. 美國 9 月份零售銷售季調年增率 3.75%（前 2.89%）、月增率 0.7%（前 0.56%），大幅優於市場預期。絕對值已連續六個月增長，汽車、電子商務、餐飲店絕對值均再創新高，顯示美國消費動能依舊強勁。

2. 零售數據公佈後，2年期與 10年期美債殖利率分別上升至 5.19%、 4.82%，股市則在短線走低後有所反彈。FedWatch 年內升息機率變動不大，主要反映近期委員發言均傳遞未來利率決策將更為謹慎的態度。

MM 研究員

美國 9 月份零售銷售季調年增率 3.75%（前 2.89%）、月增率 0.7%（前 0.56%），大幅優於市場預期。而絕對值部分已連續六個月增長，主要由汽車、電子商務、餐飲店帶動，同時排除加油站、汽車、建築園藝、餐飲店等價格波動較大項目的控制核心零售（Control Group Sales）月增 0.6%（前 0.2%），優於預期 0.4%，顯示美國消費動能維持強勁，如我們預期築底回升。

觀察細項，商品消費部分電子產品月減 -0.8%（前 1.2%）、服飾月減 -0.8%（前 0.67%）為主要負貢獻項目；另外，加油站項目月增大幅收窄至 0.88%（前 6.71%），反映能源價格波動所帶來的影響持續性有限。而權重最高的汽車項目月增 1.03%（前 0.38%）、年增 6.24%（前 4.63%）表現相當亮眼，並且汽車、電子商務、餐飲店絕對值均再創新高，持續為整體零售帶來強勁動能。

零售數據公佈後， 零售數據公佈後，2年期與 10年期美債殖利率分別上升至 5.19%、 4.82%，股市則在短線走低後有所反彈。同時FedWatch 年內升息機率變動不大，主要反映近期委員公開發言以及 9 月會議紀要，普遍委員更關注平衡過度緊縮、緊縮不足的雙向風險，傳遞未來利率決策將更為謹慎的態度。

整體而言，如同我們最新美國快報，拜登 SAVE 計畫啟動應能有效減緩學貸繳納壓力，加上依舊強勁的就業市場給予民眾消費動能支撐，預計年底消費旺季仍將支持美國經濟溫和擴張。而經濟穩健的同時，我們維持看法仍有如同 9 月利率點陣圖所示再度升息 1 碼的可能性，不過在薪資增速持續放緩、長端殖利率回升抑制房市的背景下，經濟未有過熱以及推動聯準會轉向大幅緊縮的風險。

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