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台灣 4 月出口年增率減緩至 4.3%(前 18.9%),遠低於財政部預估的 8 ~ 11%,主要來自電子零組件的轉弱,年減幅達 -17.7%(前 -5.5%),反映淡季需求不佳,唯獨資通訊出口在 AI 動能帶動下繼續維持高速增長 114.6%(前 165.1%)。
以國家來觀察,本月出口滑落最主要來自對中國以及東協的出口走弱,增速分別下滑至 -11.25%(前 -1.28%)和 2.76%(前 47.08%),但對美國出口維持強勁,金額繼續創歷史新高至 101 億美元,年增率達 81.6%(前 65.68%)。
台灣 出口 在 3 月繳出超預期的數據後,於 4 月出現明顯回落,主要繼續反應上次我們提到的「復甦不一致」,增速落在 AI 、高速運算等領域,來自美國科技巨頭的強勁拉貨需求,但由於手機、 PC/NB 目前復甦不如預期導致電子零組件拉貨,但我們認為這樣的趨緩為短期狀況,主要有幾個觀察點:
與南韓出口背離:南韓與台灣同樣作為重點半導體出口國,4 月 出口 增速上升至 13.8%(前 3.08%),其中半導體出口達 56.1%(前 35.7%)、平面顯示器達 16.3%(前 16.2%)以及智慧型手機達 11%(前 5.5%),反映了記憶體的拉貨強勁,以及消費性產品的需求並不是全面性下滑。
聯電 4 月營收創高:作為重點成熟製程廠的聯電,4 月營收攀升至 197.41 億美元,創 16 個月以來新高,年增 6.93%(前 2.7%),顯示終端市場的庫存逐漸恢復至健康水位後,成熟製程需求已有所持穩。
另外,觀察最近主要手機晶片廠的財測,因為進入 Q2 短期沒有旗艦機種推出,高通預估 Q2 是短期的淡季低谷,聯發科也認為將有短期趨緩,但在下半年大多數的手機 OEM 廠將會開始推出 AI 新品,將會有助於後續的消費性電子拉貨。
總體而言,AI 領域的拉貨仍是最明確且強勁,短期消費性產品因淡季走弱,但庫存普遍走向正常化後外銷訂單和需求逐漸穩定,可繼續留意 外銷訂單 以檢視復甦狀況。