【美國】非農月增 20.6萬 、失業率回升至 4.1%， 就業市場表現溫和

財經M平方

美國 6 月非農就業月增 20.6 萬（前 21.8 萬），服務就業放緩：主要由教育醫療與政府就業支撐，其餘服務就業大多出現放緩，此外，非農前兩個月月增皆下調，使 3 個月平均降至 17.7 萬的溫和成長區間。

失業率自今年以來回升較明顯，反映供需已大致回歸疫情前平衡：失業率小幅回升至 4.1%（前 4.0%），勞參率 62.6%（前 62.5%）已停滯不再進一步上行，但職位空缺率的下降趨勢反映勞動需求仍在逐步緩解，帶動供需回歸平衡。

每小時薪資年增再回 4% 以下，有利服務通膨降溫：供需的平衡帶動每小時薪資月增降溫至 0.29%（前 0.43%），年增率也持續回落至 3.86%（前 4.05%），重回 4% 以下，有利於後續服務通膨的滑落。

MM 研究員 

美國 6 月就業報告出爐，其中非農就業月增 20.6 萬雖高於預期，但細看細節仍顯示美國經濟處在轉向溫和、通膨延續回落，有利資金釋出的最佳情境，本次就業報告的三大重點如下：

1. 非農月增 3M 平均降回溫和成長區間，服務就業放緩
美國 6 月非農就業月增 20.6 萬（前 21.8 萬），高於市場預期的 19 萬，但觀察本次月增主要由教育醫療與政府就業支撐，其餘服務就業月增如專業技術、休閒娛樂、交通運輸等大多出現放緩，與前天公佈的服務業 NMI 相呼應，此外，非農前兩個月月增皆下調，使 3 個月平均降至 17.7 萬的溫和成長區間。

2. 失業率自今年以來回升較明顯，反映供需已大致回歸疫情前平衡
失業率小幅回升至 4.1%（前 4.0%），勞參率 62.6%（前 62.5%）已停滯不再進一步上行，但職位空缺率的下降趨勢反映勞動需求仍在逐步緩解，帶動就業市場供需缺口持續縮窄，從部分數據如空缺數 / 失業人數觀察，就業市場已回歸疫情前平衡，符合近期聯準會提及的：由貝佛里奇曲線的陡峭段過渡到平坦段，代表職位空缺率的進一步放緩將使失業率出現較明顯的回升，這也是自今年年初觀察到的現象。

3. 每小時薪資年增再回 4% 以下，有利服務通膨降溫
供需的平衡帶動每小時薪資月增降溫至 0.29%（前 0.43%），年增率也持續回落至 3.86%（前 4.05%），重回 4% 以下，有利於後續服務通膨的滑落。

整體而言，6 月就業報告是一份溫和的報告，支持未來通膨持續趨緩、聯準會降息釋放資金行情的情境。數據公佈後，FedWatch 顯示市場預期今年 9 月、 12 月將進行降息，年內總共有降息 2 碼的空間。

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