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台灣 10 月外銷訂單年增率為 4.9%(前 4.65%),位於預估 1.2%~5% 的上緣,細項中主要組成的電子產品年增率達 11.16%(前 10.47%)且金額來到 209.1 億美元,已接近 2021 年 12 月的歷史最高點,反映 AI 和高效運算的需求熱絡對訂單的支撐,以及消費性電子產品季節性需求。
以國家來觀察,美國外銷訂單年增率 12.6%(前 8.3%),反映 AI 需求帶動訂單穩定且強勁,東協的訂單金額再度回升至接近 2023 年 10 月的歷史新高,除了受惠供應鏈轉移外,也反映東協消費動能有所提升,反觀中國的訂單金額仍維持在震盪格局,年增率 -0.12%(前 -3.62%),反映下單意願謹慎。
10 月 外銷訂單 繼續維持旺季拉貨動能,其中主要是「電子產品」帶動整體訂單改善,反映近期輝達 Blackwell 晶片開始量產帶動 AI 和高效運算需求持續熱絡,而資通訊整體金額維持在去年的水準,符合之前提到消費性電子需求仍屬於一般季節性需求。非電子的訂單需求沒有太大變化,包括基本金屬 7.4%(前 4.27%)、化學品 3.9%(前 -8.48%)、塑橡膠 1.85%(前 -1.1%)、機械 5.03%(前 3.59%)維持在震盪格局。
觀察台灣主要三大 外銷訂單國家,美國的 AI 需求仍是作為主要動能,東協消費動能回暖,唯獨中國的需求仍相對保守,其刺激政策發酵待發酵,所幸展望沒有進一步轉差,外銷訂單動向指數(以金額計, 12MMA)維持 49.9(前 49.9),也反映我們持續提到現階段的庫存水位並無太大疑慮,支撐製造業的下檔。
整體而言,在外銷訂單維持穩定,加上 Nvidia 的 Blackwell 即將於明年 Q1 大量出貨,有利於支撐 2025 年上半年的出口淡季,我們預計出口仍可繼續維持在之前 快報 預估的中性情境,反應在股市,也如先前提及的上有壓力、下有支撐的震盪格局。