【日本】維持利率於0.5%不變,薪資成長高於預期

  1. 日本央行於 3/19 公佈利率決定,全數委員均支持維持利率於 0.5% 不變。央行行長發言表示,數據顯示日本通膨溫和上漲、薪資漲幅高於預期,雖然在記者會上也提到關稅帶來不確定性,但並沒有太多著墨,對經濟的影響也尚不明確。

  2. 我們認為日本通膨環境將持續改善,日本央行今年底前有望至少再升息一次。

MM 研究員

日本央行於 3/19 公佈利率決定,全數委員均支持維持利率於 0.5% 不變(上次會議有一位委員支持升息),以下整理央行記者發言以及提供我們的解讀:

記者會發言整理
  • 外匯對價格的影響已經變得比過去更大,因爲企業在加薪和調價方面更加積極。
  • 薪資增長的強勁勢頭正在向小型企業擴散,本次春季薪資談判成長延續去年的成長趨勢。
  • 如果經濟和價格符合日本央行的預測,將會提高利率。
  • 美國關稅政策仍然存在很大的不確定性,將繼續關注美國貿易政策對美國、全球以及日本經濟的影響。
  • 希望在 6 月之前公佈 2026 財年之後的債券購買與縮表計劃。
結論

日本央行於本次會議維持利率不變,央行態度並沒有太大變化,強調通膨溫和上漲,央行在本次會雖然提到關稅帶來不確定性,但並沒有太多著墨,對經濟的影響也尚不明確。

值得注意的是近期薪資的漲幅高於央行與市場預期,根據日本勞動組合總連合會 3/14 公佈 2025 年初步談判結果,日本企業的薪資調升幅度平均為 5.46%,連續第 2 年高於 5%,並創 34 年來最大加薪幅度。我們認為這將有助於日本改善長期通膨環境,日本央行今年底前有望至少再升息一次。

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