本次 就業數據 表現穩定，失業率維持在 4.2%，非農就業月增 17.7 萬（前 18.5 萬），則是高於市場預期的 13 萬，關稅影響尚未拖累就業數據。數據公佈後，FedWatch 預期今年降息 3 碼，首次降息時點由 6 月延後至 7 月。

MM 研究員 

美國 4 月就業報告出爐，其中非農就業月增 17.7 萬高於市場預期，失業率則維持 4.2%，我們統整兩大重點如下：

非農月增 17.7 萬高於預期，失業率維持 4.2%，整體表現穩定

本次就業數據表現穩定，失業率維持在 4.2%，符合市場預期，非農就業月增 17.7 萬（前 18.5 萬），高於市場預期 13 萬，使近 3 個月平均回升至 15.5 萬（前 13.3 萬）。觀察細項，教育醫療業依舊為最主要的成長支柱，月增 7.0 萬（前 7.4 萬），而關稅影響則尚未明顯拖累就業數據，甚至交通運輸月增明顯回升至 2.9 萬（前 0.3 萬），可能反映前拉貨帶來的成長。

至於 DOGE 裁員的影響，則反映在聯邦政府就業上，已連續三個月出現月減（4 月月減 0.9 萬），不過由於持續領取遣散費的員工仍被算作就業，因此整體政府就業月增 1 萬（前 1.5 萬），影響並不大。

未來留意關稅影響，貿易、運輸、休閒娛樂部門可能受明顯衝擊

儘管 4 月數字穩定，但關稅影響預計將逐漸浮現，包含中國出口至美國的貨櫃運量自 4 月起已明顯下滑，5/1 公佈的 ISM 製造業報告中，受訪者也表示近由於需求前景的不確定性，企業加快了人力縮減的步伐。此外，不友善的關稅政策也引起外國觀光客對美國的抵制，歐、亞赴美的國際旅客數量明顯低於季節性水平，若關稅談判無法取得顯著進展，預計上述不利因素都會逐漸開始反映在就業數據當中，對相關部門如貿易、運輸、休閒娛樂部門造成拖累。 數據公佈後，FedWatch 預期今年降息 3 碼，首次降息時點由 6 月延後至 7 月。

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