1. 美國 4 月零售銷售月增率 0.06%（前 1.68%），略高於市場預期的 0%，前值則有所上修，帶動年增率來到 5.16%（前 5.25%），細項中商品搶購動能有所消退，不過代表服務消費的餐飲店卻持續展現韌性，略為減緩了消費下行的疑慮。

2. 美國 4 月 PPI 則是大幅低於預期，月減 -0.5%（前 0%）為 2020 年以來新低，帶動年增大幅下滑至 2.4%（前 3.39%），與日前公佈的 CPI 情況一致，顯示關稅衝擊尚未傳導至物價。

3. 數據公佈後，FedWatch 預期今年降息幅度為 2 碼，降息時點分別為 9 、 12 月。

MM 研究員

美國 4 月 零售銷售 月增率 0.06%（前 1.68%），略高於市場預期的 0%，前值則有所上修，帶動年增率來到 5.16%（前 5.25%），連續兩個月突破 5 字頭，顯示消費仍然具有韌性。

觀察 細項 的單月變動，經歷上個月明顯的關稅前搶購後，汽車消費動能有所退潮，本次月減 -0.13%（前 5.54%），與此同時，較依賴中國進口的休閒運動（月減 -2.54%）、服飾（月減 -0.43%）也有較明顯的滑落，不過代表服務消費的餐飲店則展現韌性，月增 1.19%（前 3.04%），連續第二個月維持在高檔，為消費動能帶來了支撐。

而即使月增表現溫和，但我們認為本次亮點在於，除了加油站受油價影響外，其餘所有消費年增率均呈現明顯增長，包括汽車年增率 9.3% 、家具 7.7% 、食品飲料 8.5% 、電商 7.5% 、餐飲 7.8%，顯示當前消費力道相較於去年仍屬穩健。

此外，與零售銷售同一時間公佈的 PPI 則帶來好消息，月減 -0.5%（前 0%），為 2020 年以來新低，帶動年增大幅下滑至 2.4%（前 3.39%），與日前公佈的 CPI 情況一致，顯示關稅衝擊尚未傳導致物價。

整體而言，本次開出的零售銷售與 PPI 顯示美國硬數據表現依然穩定。數據公佈後，FedWatch 預期今年降息幅度為 2 碼，降息時點分別為 9 、 12 月。

推薦閱讀

• 【行情快報】美中休戰、市場急彈，談判變數的三大關鍵！

加入〈財經M平方〉官方Line，掌握最新行情！​

相關圖表

• 美國-零售銷售-重要項目
• 美國-個人可支配所得
• 美國-儲蓄率vs.消費支出