1. 全球股市受到美債信用風波、川普提議於 6 月起對歐洲課徵 50% 關稅而震盪下跌，上週 S&P 500 走低 -2.61% 、歐洲 Stoxx 50 也跌 - 1.86%，亞股方面相對持穩，MSCI 新興亞洲僅下跌 - 0.66%，其中香港恆生指數逆勢上漲 1.10%；匯市與債市方面，美元指數轉疲，於上週再度跌破百元關口，非美貨幣齊漲，10 年期美債殖利率則一度觸碰 4.6%，突破 4 月高點，30 年期則站上 5%，為 2023 年後首次；原物料市場中，油價持續弱勢、金價重回 3,300 盎司 / 美元，大漲 5.6% 。

2. 本週重要大事有：

• 台灣景氣信號燈 ：本週二（5/27）將公佈 4 月台灣景氣燈號，觀察最重要的外需動能，4 月台灣出口總值創歷史次高，年增率高達近 30%，預期 4 月台灣景氣燈號將穩定維持在黃紅燈區間。

• Nvidia 財報 ：本週四（5/29）Nvidia 將發佈 Q1 財報，市場預估營收 434 億美元（前 393 億美元）、年增率 66.5%（前 77.9%）、毛利率 71.0%（前 73.3%）、 EPS 0.83 （前 0.89），市場將聚焦於關稅對資料中心業務的影響、 GB200 出貨狀況、中東訂單細節，以及美國政府對其向中國銷售的 H20 進行管制後的應對策略。

• 美國 PCE ：本週五（5/30）將公佈美國 4 月 PCE 數據，4 月 CPI 優於預期且持續回落，顯示在廠商短期庫存管理下，關稅衝擊暫未大範圍顯現，疊加油價持續帶來的負貢獻，克里夫蘭聯儲預測，4 月 PCE 年增率 2.23%（前 2.29%），核心 PCE 年增率 2.6%（前 2.65%），整體物價水平保持穩定。

• 印度 GDP：本週五（5/30）將公佈印度 2025 Q1 GDP，1 ~ 3 月車輛註冊創同期新高，服務業 NMI 維持擴張，居民消費韌性維持；同時，在政府資本開支加碼、海外廠商提前拉貨等多因素疊加下，製造業 PMI 指數持續向上突破，預期 Q1 GDP 年增將回升至 6.8%（2024 Q4 6.2%）。

• 中國官方製造業 PMI ：本週六（5/31）將公佈中國 5 月製造業 PMI，5/12 中美日內瓦協議發佈，中國被美國加徵的關稅從 145% 降至 30%，有助出口商、生產商預期的好轉，5 月 PMI 有望或穩定在 49.5（前 49）。

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相關圖表

• S&P類股週漲跌幅 (%)
• 原物料週漲跌幅(%)
• 債市週漲跌幅